积极调整 稳健布局 资产管理收益与安全性有效平衡

新华保险始终坚持以资产负债匹配管理为基础，兼顾管理资金的安全性、流动性、收益性，在良好的资产配置和有效的风险控制的前提下，寻求最大的投资组合收益。今年上半年，公司根据保险业务的负债特性及资本市场的波动周期，积极优化投资组合配置，适当提升固定收益类资产配置比例，改善净投资收益率，保持了投资组合收益的稳定性和可持续性。

投资资产规模稳健成长，净投资收益显着提高。截至2012年6月30日止，公司投资资产规模为人民币4，529.10亿元，较上年末增长21.1%。增长主要来源于公司保险业务现金流入。今年上半年，公司实现总投资收益73.02亿元，较上年同期增长7.3%。归功于定期存款利息收入和债权型投资利息收入大幅度增长，公司净投资收益91.72亿元，较上年同期猛增42.8%。

因应市场环境，投资组合不断优化。针对调整中的宏观经济环境，公司对投资组合进行了审慎精准的调整；适当增加了协议存款的配置力度，重点配置于5年期及以上定期协议存款。回顾期内，新华保险投资组合中，定期存款在总投资资产中占比为36.0%，较上年末提高3.1个百分点。同时，通过减少金融债、企业债的配置，将债权型投资在总投资资产中的比例降低了4.1个百分点，占比为46.8%。另一方面，公司根据市场行情及时调整资产配置策略，控制权益资产仓位，股权型投资在总投资资产中占比为7.4%，较上年末降低0.4个百分点。现金及现金等价物在总投资资产中占比为6.8%，较上年末提高1.2个百分点，主要由于投资资产配置及流动性管理的需要。其他投资的增加主要来源于应收利息和买入返售金融资产的增加。2012年上半年公司投资资产主要配置在贷款及其他应收款和持有至到期投资，贷款及其他应收款投资较上年末增长34.3%，主要是由于定期存款和现金及现金等价物的增加。

资本偿付率持续改善。得益于当期盈利的健康增长、投资资产公允价值变动及保险业务的拓展，公司偿付能力进一步改善，资本偿付率提高至158.76%，较上年年底提高2.81个百分点。