金融危机后监管机构新政提高私营养老金计划保障性

2008年以来的金融危机对美国年金市场产生了重大影响，私营养老金市场主要面临以下几方面问题：第一，在参保方面，养老金计划的覆盖面仍然不足；第二，在投资积累阶段，金融危机期间的市场下跌给养老金投资带来巨大损失，过于复杂的投资产品设计使雇员面临选择难题；第三，在待遇领取阶段，面临的一个主要问题是雇员的储蓄水平较低，积累性养老金资产购买年金的比率较低，造成工人的退休准备不足。近几年来，美国养老金监管部门主要出台以下政策措施，提高私营养老金计划的保障性。

在DC型养老金计划下，投资决策由雇员个人做出选择，并承担相应的投资风险。金融危机期间，美国私营养老金资产缩水约20%，许多退休老年人口承受巨大损失。同时，传统的养老金产品组合计划过于复杂，参保人由于金融知识缺乏、非理性因素、个人惰性等原因很难做出适宜的投资决策。在这种情况下，美国年金市场上推出了一些新的投资产品计划，其目的在于规避风险，降低成本，并简化投资程序，为参保人提供更符合自身特点、简单方便的投资服务。这些产品主要有以下几类：

第一，生命周期基金，也称为“年龄基准基金”，是指根据参保人所处的不同年龄阶段，设计不同风险组合的投资基金。一般而言，年轻投资者高风险投资组合的比例较高，而接近退休的老年工人则以固定收益类投资组合为主。

第二，时间目标基金。该基金是一系列投资产品(包括股票、债券等)的自动设计组合，目标在于按照投资人提出的时点需要(比如退休或待遇领取时的特定年龄)，设计出相应的养老金投资组合策略。通常，该基金并不提供投资回报的承诺保障，但通过收入目标基金，为投资者提供方便的多重退休金资产储蓄策略。

第三，平衡基金，也称为混合基金，是指一系列由股票、债券和短期流动性资产组成的投资基金。通常，该基金采取被动投资策略，不会主动按照市场变化做出调整，而是追求指数化投资，这是其与生命周期基金和时间基准基金不同的特点。

为推动养老金计划的年金化产品普及率，2012年2月美国财政部提出一份关于养老金资产购买“长寿年金”的提案，在该提案下，雇员可在65岁退休时，将401(k)计划中一部分退休金储蓄提取出来，购买长寿年金保险，等雇员在80岁左右时领取固定化的年金收入。根据目前的退休金领取规定，受益人必须在70.5岁之前从个人账户中提取出最低限额量以上的退休金，“长寿年金”的提案为受益人的高龄风险提供一个保障措施。