如此看来，同样位于中牟县的牧兴合作社就是雏鹰农牧的铁杆粉丝了。2009-2012年以来一直都是雏鹰农牧的前五大客户，合计采购种猪、仔猪2.32亿元。

    相比之下，只在招股书露过一次脸的双盈合作社显得扎眼。2012年这个新伙伴突然跳了出来，并且成为雏鹰农牧第四大客户，采购金额高达5334.97万元。最为蹊跷的是顺达合作社——2011、2012年突然出现在雏鹰农牧前五大客户名单之中，采购金额分别为3807.37万元、5613.17万元。

    记者在郑州市政府农业农村工作委员会商都农网发布的《新郑市农民专业合作社名录》中查询到，顺达合作社的老板名字叫王纪峰。

    同样的名字出现在雏鹰农牧2012年5月8日公布的股票期权激励计划名单中。这个王纪峰的身份是三门峡雏鹰农牧有限公司卢氏分公司的经理。

    2013年5月17日下午，记者拨通了王纪峰登记在专业合作社名录上的手机号码，证实了两个王纪峰为同一个人。王纪峰告诉记者，“我是在雏鹰挂职，在顺达那边也负责联系成猪业务。”

    而在雏鹰农牧历年的财报中，隐去了这一层关联关系。

    去年才动工的项目居然公告进度达到92.71%。

    雏鹰农牧的10万吨冷链仓储物流中心建设项目按计划本应在2010年12月30日就开工建设，一期建设工期为一年。雏鹰农牧在2011年年报中披露，一期工程基本完工，二期工程已启动；2012年年报更加显示该项目进度已高达为97%。

    而实际情况是，现场只修建了一栋半成品大楼，其他的空旷地依然荒着。知情人士向记者透露，“一期计划是5万吨，建两栋，现在只建了1栋，只有2.5万吨产能，今年8月31日就完工，同时配套建一栋5层高的办公楼；后续计划现在还没有，具体什么原因不清楚。”

    上市近3年以来，雏鹰农牧的业绩迅速膨胀，营收和盈利接近上市前的3倍。

    记者在薛店镇了解到，上市前一年(2009年)雏鹰农牧的规模还较小，公司总部和饲料厂设在一处。上市后，雏鹰农牧搬进了宽敞漂亮的办公大楼，并开始跑马圈地。它的体量和规模，逐渐变成了上市前的7倍大小。

    “雏鹰农牧发展太快了，上市之后像爆米花一样，‘轰’地一声就起来了。”当地人士这样来评价雏鹰农牧的极速扩张。早在IPO前，雏鹰农牧董事长侯建芳就提出要在5年内投资126亿元，使生猪的年出栏数在760万头以上。熟识侯建芳的人透露，“我们都说他胆子大。更何况现在花的是股民的钱。”

    这家怀着无比庞大养殖梦想的公司，还对外披露了密密匝匝的全产业链项目，宣布以养猪这一主营业务为“太阳系”，构建更多围绕其运行的衍生物质。

    如果要打个比方，雏鹰农牧就是要在上游的饲料生产环节做出自己的新希望(12.59,-0.07,-0.55%)、中粮集团、正邦科技(7.20,0.01,0.14%)或是唐人神(13.38,0.02,0.15%)；而在下游的屠宰和肉食品加工环节拥有一个双汇发展、高金食品(5.23,0.00,0.00%)、雨润食品或是六和集团。

    据记者逐项统计，雏鹰农牧计划的项目投资总额已超过百亿。

    为解决扩张资金，2012年雏鹰农牧发行了4亿元短期融资券。而在2013年5月15日召开的股东大会上，雏鹰农牧决议发行不超过8亿元债券的议案才刚刚通过。

    这家在业界有“生猪养殖行业里的洋河”之称的公司，它的扩张野心让人不安，这么快的节奏会不会有些错乱，它会不会轰然倒塌。

    这一点，前述券商人士也表示担忧，“它现在铺得有点大了。终端，生态猪，未来能不能赚钱还要打一个问号。全产业链可能会拖垮它。”

    截至2012年年末，雏鹰农牧账面上仍有20个在建工程，合计金额为9.96亿元。这一金额，已经逼近雏鹰农牧11.05亿元的固定资产规模。

    与大康牧业相比，雏鹰农牧在建工程的体量更显庞大。2012年末大康牧业的固定资产为4.41亿，在建工程仅5852万元，未及固定资产规模的1/7。

    而众多的在建工程，记者通过实地调查发现，上市近3年以来，雏鹰农牧除了在新郑市薛店镇四处圈地囤地以外，其募投或非募集项目，多数进行了变更或是进度不实，给投资者造成假象。

    记者的调查首先在新郑市展开，包括饲料、屠宰、冷链和有机肥等项目。

    为了布局全产业链的上游，早在2010年招股书，雏鹰农牧就将年产40万吨饲料生产建设项目归为募投项目之一，拟投入8529.63万元，并计划在2011年12月31日投入使用。

    2010年12月29日，雏鹰农牧发布公告称，追加饲料厂项目投资金额至1.3亿，新建15000平方米仓储附属设施，占地面积207亩，建设年限为1年。但是，年报显示，该项目竣工时间分别被延迟至2013年4月、2013年7月。

    2013年5月12日上午，记者在新郑市薛店镇莲花路南侧的铁路线周边，见到了正在建设中40万吨饲料生产建设项目，施工工地沙尘滚滚。

    记者获悉，该项目真正开始动工是在2012年，远滞后于官方披露。知情人士向记者透露，“原计划今年6月1日投产，听说机械设备没搞好，7月能不能完工不知道。”

    而另一个重大项目，15万吨冷鲜肉屠宰加工项目，则位于莲花路北侧，西邻草花路，东靠京广铁路，现场同样堆积着大片黄沙。记者从现场了解到，“一期工程已经修了2年多了，中间反反复复，停停修修，什么原因也搞不清楚。”

    曾参加过该项目奠基仪式的人士告诉记者，“早在3年前就有这个大院了，只是那时连个门都还没有。”