存款利率放开将带来空前考验

银行业内人士普遍认为，此次央行的政策力度低于市场预期，短期内对商业银行的息差影响不是很大。据了解，之前市场预期存款利率将上浮至1.2倍左右，而央行此次并没有取消对存款利率的限制，因此该政策力度低于市场预期，甚至好于预期。

多位银行业内人士表示，短期内贷款下限放开对银行贷款定价影响有限。当前银行议价能力仍处于高位，利率上浮的贷款占比为65%左右，而利率真正下浮到0.7倍的贷款占比还不到0.2%。“考虑到金融机构实际发放贷款利率水平普遍高于法定利率下限，事实上贷款下限管理已经不构成硬约束。”

据华泰证券测算，该政策短期对银行板块盈利冲击影响有限。如果按照2012年底上市银行贷款期限结构和最新的下浮贷款占比静态测算来看，该政策将负面影响上市银行2013年净息差2.75BP，净利润影响1.16%。

一家股份制银行相关人士对中国证券报记者表示：“只要存款利率上限不那么快放开，对商业银行的影响就不大。而一旦放开存款利率管制，对银行尤其是中小银行的资金成本、息差水平都将带来空前考验。”

中国银行战略发展部副总经理宗良也指出，此次贷款利率下限完全放开，是利率市场化将坚定不移向前推进的重要信号。虽然存款利率不会很快放开，但监管层已经在紧锣密鼓地研究。而存款利率放开后，将对中小银行的息差水平造成较大冲击。

曾刚认为，未来银行业的息差水平肯定会收窄，但长期来看，贷款利率是否会重新定价，还取决于行业竞争和流动性水平，并不是政策能够直接决定的。与美国等发达国家相比，目前中国银行业的息差水平不是太高。“即使存款利率进一步市场化，商业银行的息差水平收窄也应有一个限度，否则不利于行业及宏观经济的稳定。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]则认为，从微观方面来说，此次放开贷款利率管制，有利于小型银行同大银行展开对大企业、大客户的争夺。“大型企业，特别是国有大型企业和民营企业、小微企业的融资结构和融资便利程度之间存在明显差异。因此，少数创新能力强、能够提供多元企业金融业务服务的中小银行在未来一个较长的时期将从此次利率市场化中受益。”

对于各界期待的存款利率市场化，专家坦言，一国利率市场化的进程相当复杂，存款利率管制的放开涉及银行经营能力，目前在存款保险制度尚未建立、金融机构公司治理尚未完全到位的情况下，存款利率市场化还需稳步推进。

中金公司研究部执行总经理毛军华认为，利率市场化的下一步可能是引入市场化定价的大额可转让存单。此次利率市场化措施没有涉及存款利率，好于市场预期。未来6个月，央行可能引入市场化定价的长期大额可转让存单。假设所有1年期以上存款被大额存单替代，则2014年银行净息差将降低8BP，净利润下降4%-5%。