退可守：行情不好就守着“债”

可转债作为一种债券，具备固定收益债券的一般性质，有着确定的债券期限和利息率，能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证。

而且，目前国内发行可转债的公司需要满足相当严格的条件，从基本面保证了这些企业发行的可转债具备较稳定的投资价值。

不过需要明确一点，可转债的票面利率可以是固定的，也可以是浮动的，甚至还有不少可转债在条款中加入了利率修正条款。

而如果因为正股价格不断下跌牵连到可转债，导致转债的市价也不断回落，但因为可转债本身具有可以明确估量的价格，因此投资者如果当初是按面值申购的可转债，大可不必担忧市价下跌，只需耐心持有享受利息收入即可。

纯债价值，这个指标代表了可转债的债性。这个指标的计算和普通债券完全类似，对于非专业投资者来说，可以参考部分机构或专业网站的公开数据。对于转股溢价率极高的品种，事实上就成了债券，纯债价值一般和二级市场交易价值比较接近。

一旦可转债市价跌破其纯债价格，那么更是投资人逢低吸入可转债的好时机，不仅能获得今后的利息收入，享受存续期内可能的转股价值，还可额外获得一笔债券价格的价差。

此外，作为一种金融交易工具，可转债在二级市场上自身的价格也是波动的，一样可以通过其本身的买卖赚取投资差价，而且，可转债交易不收取莹税。一般来说，正股价格的上涨或是对正股的良好预期会拉动可转债价格上涨。而且由于可转债具有的期权特性，当正股价格低于转股价格时，可转债随着正股上涨的速度较慢，而当正股价格高于转股价格时，可转债价格上涨的速度会骤增，接近股票的回报率。因此，当正股价格接近转股价格时，是买入可转债的良好时机。

从目前二级市场来看，在经历6月大跌之后，包括中行转债、石化转债等不少品种已经罕见地跌进100元以内。因为跌破面值，石化转债、中行转债两只大盘转债债性收益显著上升。

而新钢转债因为8月20日就要到期，但最近一个多月来的股价一直跌跌不休，转股已没有太大希望。但是，经过此轮下跌，新钢转债的债性收益已经大幅提升，若以105.70元左右的价格介入对应的到期年化收益高达7.5%。