危机未平 黄金仍是宠儿
　　⊙上海证券报记者 郑晓舟 ○编辑 王宙洁

　　近日，黄金价格创出新高。而在未来的一段时间，恐怕要用屡创新高来形容它。

　　去年，黄金价格突破每盎司1400美元的时候，市场的主流观点认为是黄金已经泡沫初现。但是随着欧债危机风雨再起，美国国债险些被降级，黄金再次成为避风港。

　　回顾近期黄金价格的起起落落，几乎和国际金融市场的风云变幻相一致的。

　　2009年的时候，雷曼兄弟的破产导致国际金融市场风云突变，哀鸿遍野。这个时候，黄金愈显英雄本色。当时乐观者放言，金价将突破每盎司1000美元。

　　后来金融危机风暴渐渐平息，金价回吐。去年年中，希腊引发的欧元区债务危机加深了投资者的忧虑，黄金也由此再度发力，价格一路上扬。如今，每盎司报价1700美元近在咫尺，而且还会进一步上涨。

　　黄金仍然存在上涨动力的原因包括多方面。首先，尚未有迹象显示欧债危机即将平息，反而有愈演愈烈之势。继希腊之后，西班牙、葡萄牙、意大利也面临着债务违约的风险。因此对投资者来说，欧元资产的前景不明朗，风险仍然很高，资金对欧元区仍会绕道而走。

　　其次，美国债务危机表面上看得以解决，但是这种解决只是技术性的解决，而非根本性解决。

　　也就是说，美国国会对提高美国国债上限达成协议，只是拖延了美国可能陷入国债违约的时间。就美国经济而言，尽管通胀不高，但是失业率高企，复苏之光仍然微弱。基于此，预计美联储仍将维持宽松的货币政策，造成美元继续走低，而以美元计价的黄金由此还会进一步上涨。

　　再次，当前新兴市场国家普遍面临着高通胀的问题。中国、印度等新兴市场国家的经济增速放缓，使得投资者态度愈加谨慎。

　　除此之外，全球各大央行持续买入黄金，也进一步推升了黄金价格。今年以来，俄罗斯、墨西哥和泰国均宣布大量买入了黄金。近期，韩国央行13年来首次增持黄金的消息也对黄金市场的人气构成提振。同时，泰国央行行长日前也表示表示，该行正考虑进一步增持黄金。

　　央行的决策尚且如此，谨慎的投资者更是把黄金视为当前最稳妥的投资品种。不过，从2001年以来，黄金开始了长达10年的牛市，价格翻了五六倍。但扣除通胀因素之外，黄金的实际购买力并没有上涨五倍。从这一点上来说，黄金投资仅仅是避险，而非是进取型投资。

　　一旦欧债危机平息，美国经济复苏，或者新兴市场国家经济成功软着陆，那么逐利资金必将会流到收益与风险配比更有吸引力的投资品种上去。

　　全球劲刮“逆风” 各国央行紧缩减力
　　⊙上海证券报记者 朱周良 ○编辑 王宙洁

　　近期全球市场的大幅动荡以及美欧等主要经济体出现的增长疲态，已经或多或少地影响到了各国央行的政策制定。欧元区、英国以及俄罗斯等多个经济体的央行4日都宣布，考虑到当前经济增长的风险因素增多，将暂时维持利率不变。在此之前，澳大利亚、新西兰以及菲律宾等多国央行也都选择了观望。而土耳其更是在4日意外宣布降息，以刺激经济增长。

　　欧元区年内或不再加息

　　北京时间4日19时，英国央行率先宣布，维持利率在0.5%的历史低点不变，同时，该行还宣布继续保持2000亿英镑的资产收购计划规模不变。

　　由于近期的经济数据显示，英国经济增长加速放缓，市场对于央行的最新决策早有预期。第二季度，英国经济仅增长了0.2%，低于第一季度的0.5%，也不及市场普遍预期。巴克莱资本预计，如果经济增速进一步放缓，而通胀又趋缓，英国央行采取更多量化宽松举措的压力可能会大增。

　　同样在4日，欧洲央行也如期宣布，维持利率在1.5%的水平不变。尽管欧洲央行行长特里谢在对抗通胀的立场上一致较为坚定，但考虑到欧债危机形势依然严峻，市场已经开始猜测，央行今年余下时间可能放松紧缩步伐。

　　分析人士认为，考虑到经济增长放缓，且债务危机仍存在蔓延风险，欧洲央行可能改变原来每季度加息一次的初衷，今年年内都不再上调利率。今年迄今，欧洲央行已两度加息。

　　荷兰国际集团首席欧元区经济学家范登霍特表示，对欧洲央行而言，今年不再加息的概率已经显著上升。鉴于欧元区核心成员国的经济出现放缓迹象，央行暂停升息的可能性越来越大。而投资人近期也明显降低了对欧洲央行今年年内再次升息的押注。