人民币回流渠道缺失

人民币回流渠道的缺失被认为是制约人民币走出去的一大阻力。

上述国研中心报告认为，在境外人民币市场尚未形成规模效应和自我循环、平衡运作的情况下，境外人民币除了进口内地商品和服务以及存放银行之外，并无其他合法运用的渠道。

郭树华则表示，由于人民币衍生品和以人民币为标的的金融产品还没有出现，一旦人民币出现大的波动，对冲工具的缺乏会使企业无法对冲汇率风险，“没有以人民币为标的的投资产品，谁也不敢长期持有人民币”。

当前，境外人士持有人民币很难像美元、欧元那样在国际市场上找到丰富的投资避险工具，加上我国对资本账户的管制，境外机构或个人持有的人民币流回境内渠道不畅，保值增值的投资需求无法满足，业内人士认为，这是导致境外贸易伙伴持有人民币的意愿不高的重要原因。

回流渠道的缺失不仅制约了境外贸易伙伴持有人民币的愿望，也制约了境外银行人民币头寸的积累。

胡岗告诉记者，虽然境外有大量人民币现钞的沉淀，但由于国家对人民币现钞出入境限制，国外银行的人民币头寸依然难以形成。“如果国外银行现钞无法进入国内，就不能形成在国内银行清算账户中的清算资金。”

对此，国研中心建议货币当局研究制订银行间人民币现钞回流操作办法和非居民存取款管理办法；完善人民币现钞调运机制，放宽办理银行调运人民币现钞进出境业务的准入资格；探索向部分周边国家非居民发行人民币债券等。

“渠道不畅的原因是双方面的。”胡岗表示，周边国家也希望储备人民币来作为以后国际清偿的工具，但其国内的政策可能不允许当地商业银行到中国开立清算账户，这就限制了人民币的使用。

“全面开花”后的配套跟进

除了建立回流机制以外，多位受访者认为，为配合跨境贸易人民币结算的发展，需要一系列配套措施的出台，以及政府、企业、银行的共同努力。

国研中心报告建议，应明确人民币直接投资方面的政策和人民币非居民账户操作规定；完善人民币计价结算的相关操作性规定；对人民币和小币种的汇率研究，解决挂牌汇率问题。

事实上，上述建议中的部分内容已在实施，例如，富滇银行就在今年6月开展了人民币对老挝基普的跨境结算业务和汇率挂牌。

胡岗认为，推动跨境贸易人民币结算，要政府、银行、企业三个层面共同努力，他告诉记者，企业在其中作用重要，实践中，就出现过对方国家愿意接受人民币投资，但企业没有提出相关要求的情况，“如果企业坚持使用人民币的话，推动起来就会更加顺利。”

国研中心也强调了协调的重要性，并建议加强中央政府各部门之间的协调；政府、银行和企业层面的协调；以及中央政府同周边国家金融监管部门的沟通。