市场质疑效果甚微

然而这项举措宣布还不到一天，经济学家和金融机构已开始对其成效发出普遍的质疑。他们认为，由于“扭转操作”的目的之一是拉低长期利率水平，而令美国经济止步的并不是利率高企，因此该举措将收效甚微。

据悉，美联储1961年曾推行“扭转操作”，当时只令长期利率降低了约0.15个百分点。目前，美国利率水平已处于历史低位，作为多种消费与商业信贷活动利率基准的10年期国债利息，现在不足2%；同时，美国失业率高逾9%，家庭负债问题仍严重，若“扭转操作”效用与50年前一样，恐难实质上刺激消费增长。

巴克莱资本驻纽约的利率策略师AroopChatterjee表示，美联储的这一决定基本符合市场预期，因此短期国债收益率上升，这利好美元。但总体而言，“扭转操作”对实体经济的影响非常不确定。“我们不清楚新的资产购买操作意味着什么，这也是为何风险资产给出一贯的(下跌)反应的原因。”

QE3出台预期现分歧

尽管市场普遍质疑“扭转操作”的效力，但是对于美联储刺激经济的“另一板斧”QE3的预期却产生了分歧。包括美林、渣打在内的一些机构倾向于“出现的几率依然很大”。渣打银行分析称，如果通胀压力得到有效降低，预计美国政府与美联储将采取更多货币宽松措施。美联储计划在2012年6月前买入长期国债并释放同等金额的短期国债的“扭转操作”，实际上是为QE3的问世铺平道路。

而另一部分不同的声音则认为，美联储将不会启动QE3了，而是改推“扭转操作”。此举不但可以获得类似量化宽松的效果，又可以免去扩大资产负债表的风险。高盛就预计此举效果将相当于购买3000亿至4000亿美元的10年期美国国债。而且此前QE2的效果并不显著，且造成美国通胀和国际压力同时上升，因而推出QE3的可能性不大。

《华尔街日报》则警告说，无论采取何种政策，美联储都应该掌握好尺度，不要“投放过大的刺激因素”，以免造成经济混乱等后果。