★★★★秀强股份（300160）：业绩同比大幅增长

秀强股份（300160）主要从事玻璃深加工产品的研发、生产与销售，主要产品包括：家电层架/盖板玻璃、彩晶玻璃、太阳能玻璃、建筑玻璃。公司通过持续的技术创新，兼备产品创新和服务创新，不断丰富产品结构。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.16元、1.65元、2.12元，对应动态市盈率为28倍、20倍、16倍；当前共有11位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为2人、9人，综合评级系数1.82。

公司2011年第三季度经营业绩同比增长幅度较大。主要原因为：(1)公司彩晶玻璃售价有所提高，销售收入同比有大幅度增大。(2)公司晶体硅太阳能封装玻璃业务得益于产能扩张，销售收入同比增加210%。(3)原材料玻璃价格下降、公司产品成品率提高使公司毛利率上升。

公司是国内家电玻璃规模最大、市场占有率第一的企业，层架/盖板玻璃和彩晶玻璃的市场份额分别达到31.7%和38.33%。公司最具竞争优势的彩晶玻璃因玻璃原片价格下降，毛利率达到44%是所有业务中毛利率最高的。公司超募项目之一150万平米彩晶玻璃投产，目前产能达到430万平米，预计将是四季度收入增长的主要来源之一。

目前，国内仅有亚玛顿、秀强股份达到规模化生产，南玻A、天津泰岳、ST安彩等处于预销售、在建等阶段。目前国内企业已知的产能有限，2011-2013年有效产能为1600、2700、3800、5400、6300万平米，小于同年的市场需求。这种供不应求状况至少可以持续到2013年。广发证券表示公司2010年已形成了191万平方米产能，2011年底有望突破1000万平米。

公司TCO导电膜玻璃业务是采用磁控溅射技术，生产研发AZO镀膜玻璃（TCO导电膜玻璃的一种类型），当前已被下游薄膜电池厂商预订试用，目前处于设备后期调试阶段，首期产能为30万平米，试产的AZO薄膜玻璃成品率达到了90%，光电转换率为7%左右，通过研发改进可提升到10%。东方证券表示，TCO玻璃一旦试产成功将为公司太阳能玻璃产业迅速打开发展空间。

东方证券维持预测公司2011-2013年每股收益分别为1.26元、1.62元、2.02元，基于行业平均30倍市盈率，对应目标价为37.8元，维持公司“增持”评级。

风险因素：下游需求降幅高于预期。