量能配合不够

“变盘”仍待信号

尽管昨日整数关口的收复和大盘近30点的反弹在一定程度上提振了市场信心，权重板块也开始有所表现，但“变盘”是否就此开始，仍存在较大的不确定性。

首先，昨日量能并未出现有效放大，反映市场情绪依然谨慎。昨日沪市和深市分别成交570.69亿元和594.99亿元，量能虽较前几个交易日小幅放大，但依然处于2307点以来的次地量水平，相对指数的涨幅来说明显配合不够。成交并未显著放大，反映了市场心态依然谨慎，后市成交能否稳步放大将成为短期市场能否延续反弹的关键。

其次，与外围相比，A股昨日涨幅并不足喜。由于欧元区领导人计划制定新协议来抑制债务危机，因此欧债危机缓和预期升温；与此同时，美国今年“黑色星期五”消费者支出同比增长9.1%，显示假日购物季开局良好。在此背景下，隔夜欧美股市全线大幅上涨，英国伦敦富时100指数、德国法兰克福DAX指数和法国巴黎CAC40指数分别上涨2.87%、4.60%和5.46%，美国道琼斯指数上涨2.59%。相比之下，沪深股指的涨幅显然逊色许多。这也反映出，影响市场的关键因素依然在国内，外部利好难以真正提振市场。

再次，就国内因素而言，市场可能仍将在犹豫中等待方向指引。本周四，11月官方PMI数据即将公布，鉴于汇丰PMI初值大幅低于预期，此次官方PMI备受关注。另外，中央经济工作会议即将公布，政策如何定调将解开当前市场关于货币政策转向时点的疑团。因此，短期市场或将等待这两大经济和政策信号灯的出现，进而确立短期方向。而在经济仍处下行通道的背景下，年报预期将成为12月左右市场走势的关键因素。