重组五年被否

对于公司此次重组方案流失的背后原因，公司在公告中却只字未提。

“公司重组被否的原因不能对外公布，公司今后也不会公布。我只能告诉你的是，公司资产重组方案在接受证监会资产重组委审核时，没有获得三票以上通过而被否。其他的就算我知道，也不能告诉你。”前述安信信托证券部工作人员直言。

从安信信托重组历程来看，最早于2007年1月，公司就发布了《安信信托投资股份有限公司非公开发行股票草案》，拉开了公司通过定向增发引入中信信托的序幕。安信信托与中信集团公司、中信华东（集团）公司（中信华东）、上海国之杰签署了《股份认购意向书》，拟通过定向增发的方式吸收中信信托全部股权，从而实现中信信托借壳上市。

2008年1月，安信信托与中信集团和中信华东签订收购协议，中信集团和中信华东拟分别以80%和20%中信信托的股权认购安信信托定向增发的股份9.7亿股和2.4亿股，安信信托大股东上海国之杰以现金认购1.5亿股。2008年6月16日，安信信托公告公司向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售事宜的申请获证监会有条件通过。不过，最终还是未能拿到核准文件。

2011年4月，公司资产重组协议进行小幅修改，重组三方协商签署了《定向发行合同补充协议》，其修订内容主要是，上海国之杰投资发展有限公司认购安信信托新增股份数量由1.5亿股调减为1亿股；中信集团有权将所持中信信托80%股权转让给其子公司。定增后中信集团、中信华东和上海国之杰将分别持有安信信托54.9%、13.73%和14.14%的股权。

2011年7月6日公司公告证监会已对新的申请材料予以受理。然而，等到2012年1月16日，公司等来的仍旧是一纸否决文书。

对于此次安信信托资产重组议案被否，上述券商研究员并不感到奇怪。他告诉本报记者，公司资产重组方案历时跨度已超过五年。而自始至终，公司对于相关资产评估数据却从未做出过调整。这显然已不符合现状。

此前，公司2007年公布的重组方案显示，以预测中信信托2007年下半年及以后各年经营业绩为参考标准，并用收益法评估得出，中信信托净资产的评估值为52.12亿元。

事实上，经过近几年发展，拟注入的中信信托资产已大幅增值。截至2010年，中信信托管理的信托资产已高达3328亿，位居行业之首（占行业信托资产总规模的16.6%）。

更重要的是，公司大股东上海国之杰所持公司股份质押问题始终未能得到解决，公司股权完整性得不到保障。截至2011年年末，在上海国之杰持有的公司14967.07万股股份中，用于质押的股份数量高达14378万股，占比高达96.06%。

这也成为了阻碍公司资产重组方案获批的一个重要原因。

此外，拟注入资产中信信托和中信集团之间的关联交易也尚需明确区分。其表示，如果上述问题不能妥善处理的话，届时，公司资产重组前景还是会比较悬。