二、但市场前景并不悲观

1、基本面未好转，流动性仍主导市场走势。

2、去库存将使大量企业存款得到释放，预计一个季度之内M1 增速将有明显反弹。

3、负利率扭转有利存款增长，从而M2 增速温和回升。

4、目前对A 股市场更重要的流动性指标可能是货币，而不是信贷。

三、策略观点：反弹仍可持续

反弹仍可持续，流动性仍是主导市场趋势的核心，虽然经济不乐观，但去库存和负利率转正都有利于货币流动性好转。建议在回调中积极加仓：维持推荐行业组合地产、汽车、券商；出口角度关注电子、轻工；稳健组合为银行、医药和低价快消品。（广发证券[30.29 -0.85% 股吧 研报]研究中心）