信贷“稳增长”效果存争议

“我认为，二季度有可能是经济的底部，现在是注意要‘稳增长’。实际上，上半年信贷投放多一些好处更大，对经济的影响是有一个延期的效应，如果带动二季度投资有所增长的话，经济是可以在三季度慢慢企稳的。”针对目前市场对6月新增信贷数据的预测，中国银行国际金融研究所副所长宗良对本报记者分析认为。

对于今年经济的走势，大“U”形是市场较为普遍的预测，因此二季度也被认为是决定经济全年走向的关键时间点。宗良上述观点，并非对记者第一次提及，在此前他就一再提及上半年的信贷投放对全年经济走势或起到较为关键的作用。

信贷对于“稳增长”的刺激作用是不是会出现明显的效果？对于这个问题，市场分析有所争议。

今年1、2月份的信贷低迷曾引起市场的担忧，然而3月份信贷超1万亿，完成了信贷投放的节奏控制。同样二季度的新增信贷投放规模也逐渐上升，这被看做是给“稳增长”带来了较好的预期。

不过，在中国社科院金融研究所博士后杜征征看来，5月中长期贷款占比有所回升，但是目前银行信贷发放依然是短期和票据占据较大部分，这不足以在较短的时间内刺激经济快速增长。

“现在银行贷款的供给以及需求还是明显不足的，供给方面主要是银行存款流失严重，需求方面，发改委加快项目审批，是政策在推动信贷的放量。”杜征征表示，“在经济还没有见底的时候，实体经济对信贷的有效需求不可能快速增长。”

连平称，如果新增信贷规模上升的话，在个人住房按揭贷款以及平台贷款可能会有所增加。如果贷款的确是不好放出去，银行还可以通过放票据的形式来利用信贷规模，票据规模在占比上还有一定的提升空间。

杜征征认为，个人住房按揭贷款规模增长可能会加快，但是对经济的推动作用不会太明显。平台贷会比年初预计的多一点，会拉动部分基础设施等的建设。他预计，二季度经济见底，之后信贷投放带给经济的反弹动力依然不足。

宗良指出，6月份信贷如果正如市场预计的可以接近1万亿元的话，对经济走势会带来较为乐观的预期，但是信贷的投放不会像原来那么宽松，对经济的刺激作用也不会那么强。连平也认为，6月份新增信贷的放量，对下半年经济有较好的刺激作用，但是6月经济数据不会太乐观，进一步好转的数据会多起来，但是不会太好。