今年上半年，上证综指上涨1.39%。同期创业板综合指数上涨41.52%。作为“国家队”的社保基金，以及重要机构投资者的保险资金，在一季度频频出手，大有抄底之势。不过，近期两者在A股市场“踯躅不前”，持观望态度。但QFII在5月份沪深两市新开22个账户，由此表明，QFII和国内机构资金对A股的走势出现分歧。

险资投资变谨慎

根据统计数据，今年一季度险资共持413只个股，这一数字比去年底下降了87家。其中，一季度险资新入驻94只个股、增持91只、清仓181只。

从投资行业来看，险资比较偏爱餐饮旅游业，其一季度增持的股票数较去年末增长了39.95%。其中最突出的是新华人寿保险股份有限公司新近持股首旅股份，占其流通股比2.808%，成为第二大流通股东。

房地产行业也备受险资青睐，一季度增持的股票数较去年末增长了5.37%。值得一提的是生命人寿保险股份有限公司和安邦财产保险股份有限公司新近持股金地集团，占其流通股比分别为6.485%和4.898%，分列第二和第三流通股东。“房地产行业从2009年四季度以来，第一次进入险资投资行业的前三名。”申银万国分析师孙婷介绍，今年一季度被险资持股的房地产行业上市公司有15家，持仓市值为85.63亿元，比去年四季度增加6.54亿元，增加幅度为8.27%。

此外，险资增持较多的行业还包括金融服务和纺织服装，增持股票数较去年末分别增长了2.96%和1.66%。总体来看，险资所持413只个股股价平均涨幅为3.1%，跑赢大盘3个百分点。

上周四A股暴跌，其中上证综指下跌2.83%，创年内新低，随后几天A股市场再次进入弱平衡的状态。不过，险资却没有急于跟进，而是采取观望态度。

“这与保险业资产4月份缩水不无关系。”一位业内人士如是说。根据保监会最新数据，受累于资本市场的深幅调整，保险业4月总资产环比骤减1050亿元，出现年内首次资产缩水。

社保基金5月零开户

今年5月以前的54个月内，社保基金在沪深两市新开账户总数为87个，而今年仅前5个月，社保基金新开账户总数就达到了34个，占此前4年半开户数总量的五分之二。可见，今年伊始社保基金对于股市充满了期待。然而，随着股市的震荡走低，社保基金对A股的投资热情正在逐渐削减。

今年社保基金新开的34个账户中，1月当月就新开了30个账户，这创出2008年以来社保基金月度开户数最高纪录。随后的两个月，社保基金都按兵不动，进入4月，社保基金在沪深两市分别开立2个账户。5月份，社保基金零开户。

社保基金作为“国家队”，投资风格也更倾向于与之匹配的蓝筹股。数据显示，一季度社保基金持股市值较大的10家上市公司分别为中国建筑、大秦铁路、保利地产、华侨城A、中国化学、中国太保、中国重工、美的电器、中国北车和伊利股份。

“目前A股估值，尤其是蓝筹股估值相对偏低，社保基金等长期资金现在入市，不仅有利于其投资业绩，也有利于稳定IPO市场化改革过程中所引起的恐慌情绪。”英大证券研究所所长李大霄表示。

相比社保基金账户5月零开户，5月份QFII在沪深两市新开22个账户，不难发现这支外资队伍看好A股未来行情。数据显示，5月份QFII共计在大宗交易市场上买入26.7亿元，而卖出则不足2亿元。根据Wind资讯，QFII非常青睐金融行业，兴业银行、北京银行、华夏银行、宁波银行等，QFII都投入大量资金。

“QFII一般看得比较长期，5月QFII新增账户创年内次高一事，表明QFII认为A股估值较低，看好中国发展。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。

“虽然QFII的审批已经加速，但与周边市场比较，国内的QFII还有5倍以上提升空间，以当前的流入速度来看，达到相对合理的水平，可能需要15年以上的时间。”瑞银证券策略分析师陈李这样表示。