广汇系资金链紧绷

在今年年初，广汇集团拟发行15亿元的短融，募集说明书显示，发行人实际控制人孙广信2012年6月以货币及实物资产(艺术品)评估作价增资，其中艺术品(70幅字画)评估价值35亿元，其中4200万元计入注册资本，其余34.6亿元则列入资本公积。广汇集团此举引发了争议，并加剧了市场对于其资金状况的怀疑。

实际上，2013年才刚刚开始，广汇系就开始大量融资，其中包括广汇集团1年期融资票据15亿元；广汇汽车1年期融资票据15亿元，3年期融资票据5亿元；广汇能源1年期融资票据10亿元。另外，稍早之前，广汇能源还向国开行申请一笔总额6.69亿美元的外汇中长期固定资产贷款。

数据显示，截至2012年末，广汇集团负债总额达到666.59亿元，同比增长45.47%。从负债结构来看，公司流动负债占比较大，且2012年随着短期借款等的增加，流动负债占比进一步提升至68.26%。公司流动负债以短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、其他应付款和一年以内到期的非流动负债为主。短期借款同比增长75.84%，主要包括31亿元的信用借款、86.55亿元的保证借款以及24.27亿元的质押借款。

从旗下公司来看，广汇汽车由于快速扩张，其刚性债务规模迅速扩大，2012年9月末已经达到了244.74亿元。2009-2011年及2012年1-9月，广汇汽车投资活动现金流出分别为10.08亿元、29.65亿元、32.34亿元和68.90亿元，逐年较快增长。新世纪(9.13，0.06，0.66%)评级说，未来公司将继续通过并购及新设经销网点的方式进行业务扩张，将持续面临较大的资本性支出压力和资本补充压力。

广汇系的上市公司广汇能源2013年一季报显示，该公司的短期借款已经达到了25.78亿元，应付账款达到了13.19亿元。与此同时，该公司还背负着43.60亿元的长期借款，而其当期净利润则为5.26亿元。