A股“照妖镜”：旋极信息业绩每况越下 核心收入被指侵权

旋极信息跟风玩手游“妖”过了头

受介入手游的刺激，旋极信息近日股价逆市疯涨；而《投资快报》记者在深入了解后发现，该公司股价逆势疯涨的背后，却是公司业绩每况愈下等。此外，公司在手游概念股最火爆的时候跟风，也被认为是很不“理智”。

利好公布前股价暴涨或涉嫌信息泄露

2012年6月方登陆创业板的旋极信息，上市以来，公司股价凭借众多的概念，如军工、互联网、数据安全等，二级市场表现持续跑赢大市；近日更是在公司公告介入手机游戏的刺激下逆市大涨。统计显示，本周旋极信息股价逆市大涨35.82%；其中，宣布介入手游以来的三个交易日大涨21.48%，而同期沪深两市股指分别大跌3.54%和6.38%。

值得一提的是，在公司发布介入前的5个交易日中，旋极信息股价即出现连续疯涨。统计显示，在这五个交易日中公司录得了30.32%的涨幅。其中，在公司公告前的7月16日，公司股价更是“诡异”在涨停板。

7月17日，旋极信息发布公告称，公司计划使用自有资金5670万，通过增资和受让股份形式入股手机游戏公司上海索乐软件。交易完成后公司将持有索乐18%的股份，成为其第二大股东。次日(周三)公司股价“一”字涨停，此后两个交易日股价也是持续逆市拉升。在发布前后和8个交易日中，旋极信息股价累计上涨58.31%。

“从合作接洽时间与股价变动关联性来看，旋极信息已经存在泄露内幕信息和内幕交易两大违法涉嫌。”有律师在接受《投资快报》记者采访时指出，根据相关法律规定，证监会作为证券监管机构和市场秩序维护者，有责任对事件进行调查，并对违法者进行处理。

此外，《投资快报》记者粗略统计，上市一年以来，旋极信息的股价己经翻番。据了解，这主要是由于公司涉及概念层出不穷，去年，由于公司客户有来自航空、航天、兵器等国防军工单位，因此，公司也被业内划归军工概念股，去年受黄岩岛、钓鱼岛等领土争端的影响而有强势表现。

今年以来，市场热捧的互联网、数据安全等概念股，旋极信息均涉及其中；因而，其股价也受到了追捧。资料显示，公司一直专注于从事嵌入式系统的开发、生产、销售和技术服务业务。

近年业绩每况越下

旋极信息虽然因其公司的核心业务嵌入式系统测试业务的用户主要是国防军工单位，受国防信息化投入加大，而被券商研究员发表研报看好。但据财报，公司近年的业绩呈现出了每况愈下的态势。

财报显示，2012年旋极信息实现营业总收入2.8亿元，同比减少5.65%；归属于母公司股东的净利润4689万元，同比增加9.84%；经营活动产生的现金流量净额同比减少86.05%。其中，USBKEY业务从11年的1.24亿元下降到12年的0.34亿元。

今年一季度，公司收入和利润持续“变脸”，当期公司实现营业收入5120.52万元，同比下降23.86%，净利润更是同比大幅下滑至仅有123.96万股，同比暴降降83.52%。公司并预计2013年上半年经营业绩与上年同期相比大幅下滑，归属于上市公司股东净利润为263.24万元-789.71万元，同比下降55%-85%。

对此，公司给出的解释是：上半年主营业务中的嵌入式系统测试业务未出现预期增长；MARS远程航电中继系统等新产品处于推广阶段，收入难以确认；“营改增”试点项目上半年尚未实现规模销售；公司USBKEY产品招标仍未有结果，收入大幅下滑。

事实上，在其上市前，旋极信息的收入就呈现出了放缓迹象，据公司招股书，(2009-2011)三年间公司营业收入增长幅度均超60%，分别为77.21%、76.17%和63.25%。而上市后，旋极信息业首年出现“变脸”，2013年第一季度业绩更远低于市场预期，营业收入同下降23.86%。

另据统计，2008年至2010年，公司营业收入复合增长率达76.69%，净利润复合增长率达153.02%。2010年净利润同比增长107.28%，2011年放缓至同比58.97%，上市首年的2012年进一步下滑到仅9.84%。2013年1至6月，公司净利润同比预降55%-85%，更可能出现亏损。

“追高”手游被指风险大

根据7月17日旋极信息发布公告，公司计划使用自有资金5670万，通过增资和受让股份形式入股手机游戏公司上海索乐软件有限公司。据旋极信息的公告，上海索乐拥有上百款品牌手机游戏内容，覆盖Android、IOS、WindowsPhone等各种移动平台。

对主营嵌入式系统的旋极信息个入手游，爱建证券分析师袁峻表示，旋极的这次跨界意味着其将涉足一个炙手可热但与其原有业务毫不相干的领域“手游”。袁峻认为，手游现在的确是非常火爆，在这个阶段进行参股，参股价格一定是不便宜的。旋极信息持有索乐18%的股份，没有实际控股权，理论上讲是不进行并表的，利润基本不会在报表中有所体现。

“作为手游公司，如果没有很庞大的客户群和大规模的下载量，是否值得投资是一个要考虑的问题。事实上国内很多游戏网站并不是完整意义上的游戏公司，而主要是靠卖游戏装备赚钱的，而且手游行业有它的潜规则，很多数据是可以注水的。”袁峻指出。

有业内人士表示，资本市场上最常见的事，就是一窝蜂涌入最热门的行业。对于手游，不禁要思考，今天的手游会不会成为下一个房地产或者矿产业？资本市场玩到现在，会讲故事的公司比比皆是，但能否真正做出实事仍然需要大量时间的检验。

“对于旋极信息而言，会计处理是首先要考虑的问题。这样的一个投资整体规模是多少、可以带给公司多少收益、控股多少才能将其并入利润报表，都是要慎重评估的事情，盲目杀入可能会比较冒险。”财经评论员指出。

业内分析人士告诉《投资快报》记者，手游公司有一个重大的弊病，它严重依赖于渠道，排行榜相当于一个生死榜。无论是苹果的APPStore，还是谷歌的googleplay，包括腾讯、360、91、UC等等这些平台都得拿到两成到九成的分成。手游公司大部分的业绩都是在给这些平台打工，所以手游公司不排到前20名根本不可能成功，也赚不到钱，同时也不会有风险投资人把钱投给你。恐怕手游市场未来也是一番恶战。

评论人士指出，在一个热的发烫的概念里，无论是上市公司还是非上市公司，都在这个巨大的泡沫里进行“裸奔”。更何况旋极信息本身的主营业务集中在税控盘、U盾、嵌入式系统测试等，听上去根本与手游风马牛不相及。至于它的未来胜算几何，大概只能套用巴菲特的名言只有潮水退去，才知道谁在裸泳。

核心收入被指侵权未来面临不确定性

2012年5月，当时正在进行路演按部就班推进招股事宜的旋极信息突遭迎头狙击，同属创业板的已上市公司朗科科技，正式向法院起诉旋极信息专利侵权，要求旋极信息停止销售涉诉产品并赔偿6000万元损失。

资料显示，2012年5月15日，朗科科技向广西壮族自治区南宁市中院递交《民事起诉状》，起诉旋极信息、农业银行、农业银行北海工业园支行侵犯朗科科技发明专利权(专利名称为“用于数据处理系统的快闪电子式外存储方法及其装置”，专利号：99117225.6)。南宁市中院于2012年5月受理了该案。

根据旋极信息6月13日发布的信息：“广西省南宁市中级人民法院已于2013年6月7日、8日进行了第二次开庭审理，双方对部分物证进行了演示。在南宁中院主持下，双方结合本案相关证据，就事实调查及辩论等充分发表了意见。南宁中院将根据开庭情况，研究确定是否需要再次开庭或者直接进入判决程序。”

值得一提的是，虽然公司表示，“如果公司因本次侵权案件最终败诉，并因此需要支付任何侵权赔偿金、相关诉讼费用，或因本次诉讼导致公司的生产、经营遭受损失，公司实际控制人陈江涛先生将承担公司因本次诉讼产生的侵权赔偿金、案件费用及生产、经营损失。”本次诉讼对于公司的生产经营及利润无重大影响公司的生产经营及利润无重大影响。

不过对此，有业人士表示，此次涉诉的USBKEY是旋极信息第一大产品，过去3年对农行的销售收入分别为3758万元、8415万元和1.24亿元，分别占据了公司当年营收总额的36.2%、46%和41.5%；农行连续3年都是公司第一大客户。因此，这次诉讼对于旋极信息未来的生产经营产生较大冲击。

事实上，在《招股书》中，旋极信息亦坦承自身存在对农行依赖的风险，表示，若未来农行在经营上发生不可预测的不利变化或对USBKEY采购规模大幅下降，将给公司“盈利能力产生较大不利影响”。