2014年是“马市”

从资本市场角度看，2014年将是经济转型和估值重建之年。

“2014年既非牛市也非熊市，而是大起大落的马市”，国泰君安策略分析师乔永远如此说道：“投资需摸准马的脾气，踏准三波行情。”

转型和引擎重建之路将经历三次挑战，以及相伴而来的三次浪潮。第一波来源于信用风险重建；第二波是企业盈利能力重建；第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。

三次浪潮的时点：信用风险重建即将开始，12月中上旬A股市场可能在信用风险重建后迎来反弹；盈利能力重建最快可能始于2014年年中；增长信心重建最快将于明年三季度开始。

A股市场在2014年将迎来平衡市中的三波反弹。宏观环境稳定条件下，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果。贯穿全年，市场无风险利率都将持续下降，这也意味着每轮重建之后市场反弹都会迅速而强烈。三波反弹将会带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

国泰君安认为：改革是手段，转型是目标。2.0阶段的改革特征是分进合击，即多方向改革政策可能同时启动并加速。2014年改革主题性投资机会将贯穿全年。

行业配置上，国泰君安看好国企改革下的国防板块、券商、地产、传媒等领域；治理产能过剩下的环保、装备；深化卫生体制改革中的医院和医疗器械以及大国防概念，包括国防领域本身和国防与机械、通讯、计算机的结合。当下，国泰君安策略研究团队建议重点关注转型的两个核心改革领域：国企改革和产能过剩行业治理。

(证券时报)

原标题：国泰君安：明年或为“马市” 踏准三波行情