从短期融资券（下称“短融”）到中期票据（下称“中票”），再到超短期融资券（下称“超短融”），铁道部在债务融资领域一直走在前沿。中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）日前公布，批准铁道部在银行间市场发行50亿元非公开定向债务融资工具，使其再获融资新渠道。

此前有媒体报道，建设银行、中国银行等国有大银行根据监管部门风险预警，针对“铁公基”等大客户取消或减少贷款利率优惠，对铁道部贷款恢复或接近基准利率。

国有四大银行中报也显示其对铁道部单一集团客户授信集中度接近15%监管红线。

种种迹象表明铁道部从传统银行体系获得贷款难度上升，成本提高，而随着现有债务还本付息压力加大，铁道部不得不积极拓展融资渠道。

《铁道部2011年上半年主要财务及经营数据报告》显示，截至今年6月底，铁道部总资产3.57万亿元，总负债2.09万亿元，资产负债率为58.53%。

屡屡试水新工具

根据交易商协会发给铁道部的通知书，铁道部发行定向工具注册金额为50亿元，注册额度两年内有效，由中国银行和工商银行担任联席主承销。在未来两年内，铁道部可分期发行定向工具，不过首期发行须在注册后6个月内完成。

非公开定向债务融资工具，简称“定向工具”（PPN），俗称“私募债”，仅针对银行间债券市场特定机构投资人发行，不向社会公众发行，在特定机构投资人范围内流通转让。

据交易商协会相关负责人介绍，区别于公开发行方式，非公开定向发行由发行人与投资人通过达成《定向发行协议》，协商确定信息披露具体内容及方式。

今年5月4日，五矿集团、国电集团、中国航空工业集团在银行间市场成功发行130亿元定向工具。交易商协会当时称：“首批非公开定向工具发行成功，标志着中国定向发行市场扬帆起航。”

目前交易商协会总共批准了12家机构发行私募债。其中，北京国有资产经营管理中心于9月2日发行了50亿元定向中票，专项用于支持保障房建设项目。

值得一提的是，除了私募债，铁道部还是首批三家试水发行超短融的机构。去年12月，铁道部与中石油、中石化一道，分别获得了800亿元、1000亿元和300亿元的超短融注册额度。今年以来，铁道部总共发行了5期超短融，累计发行量650亿元。

中央结算公司的一位人士向记者指出，所谓注册额度，指的是已发行未兑付的债券余额不得超过该水平，并非累计发行金额上限。