积极因素将逐步积聚

申银万国市场研究总监桂浩明认为，当前市场具备两大突出特征，一是在连续大幅度下跌并且屡创新低以后，股指进一步大幅下跌有难度；二是尽管股市低迷，但仍有一定个股行情出现。这预示着底部特征开始慢慢显现，但股市转暖须以增量资金明显流入作为前提，“至少在近一段时间，股市可能不会有增量资金明显流入，而盘中存量资金的活动，自然又难有作为，这就决定了在目前股市还将维系成交萎缩的状况，地量交易的格局还会继续。”

宏源证券认为，从国内宏观流动性及风险偏好来看，海外环境动荡大大提升了风险溢价，在持续紧缩货币政策效果已经逐步显现，但国内通胀压力仍然处于高位的情况下，货币政策可能进入观察期，维持偏紧的状态是大概率事件，加大收紧力度的可能性较小。在这个大背景下，A股可能处于低位震荡，投资者应维持较为谨慎的态度。

虽然纷纷表示四季度A股市场大级别行情难出现，但研究机构普遍认为，未来几个月市场会出现一定程度的反弹，对沪综指运行核心区间的判断则普遍落在2400到2800点。

瑞银证券提出，四季度A股市场可能“还有一跌”。促成A股市场最后一跌的推动力可能来自经济增速持续放缓，业绩增速大幅下滑，流动性持续紧张，地产去库存暴露风险，全球经济增长放缓趋势愈发明显等。与此同时，本轮周期指数最低点也可能出现在四季度。

东北证券则认为，引发前期市场回落的因素在四季度可望有所弱化，伴随着物价回落，股市震荡回升的因素正在积聚，年内股市有望在物价回落、流动性改善、经济下跌后的企稳中逐步寻找到回升的动量；而本轮物价回落初期，股市有望演绎震荡筑底而后回升的形态。

中信证券也判断，市场四季度将回归均衡，同时A股将出现一定程度的反弹，推动因素包括通胀下行时间窗口打开、多部委协同解决地方融资平台问题、新兴产业“十二五”规划颁布、海外市场风险逐步释放等。