垄断性成长塑就超级牛股

价值投资理论告诉我们，特许经营权下的成长性才是真正有价值的成长性。换言之，垄断下的成长性才是可持续的。如果一家公司的业务是垄断的，它只要不断扩张业务就可以不断增加收益，也会带来股价长期上涨。

而所谓的垄断又多种多样，一种是资源垄断，典型企业如包钢稀土，属于稀缺资源的稀土带来源源不断的利润。如盐湖股份，独特的钾矿也属于不可再生资源垄断；云南白药、贵州茅台则属于另一种垄断品牌垄断，白酒并不稀奇，但茅台只产于当地，在全国白酒行业拥有独一无二的工艺技术、企业标准和特殊功能，因此形成了无法复制的品牌。

垄断带来超额利润，公司业绩持续增长，同时，在资本市场上，投资者也认为这些公司的品牌是不可替代的，愿意给予高估值。

拿云南白药来说，独特的市场地位使其成为目前A股市场中涨幅最大的股票，1993年以3.38元/股的价格发行，如今复权后的涨幅已达到了190倍，即使以上市首日收盘价来算，涨幅也已达到58倍。云南白药的神秘保密配方成为公司产品的核心竞争力。国家保密品种，国家中药一级保护品种的云南白药，在定价上享受特殊待遇，提价能力强。因此，自1971年成立以来，云南白药从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产76.3亿元，总销售收入逾100亿元（2010年末）的大型医药企业集团。在垄断性成长下，可统计的云南白药上市18年以来 （2011年未结束，不纳入统计），17个年头公司净利润出现增长，成长性不言而喻。1993年和1994年的净利润增长率分别高达108%和79.8%，是高增长的两年；1997年~1999年连续三年增速分别为7.5%、18.29%和10.2%；随后，2000年、2001年连续高增长，增速分别为46.9%、52.6%；2002年、2003年净利润增速分别为24.7%、21.4%；然后2004年和2005年又是高增长（50.6%、34.5%），2006年、2007年增速分别为18%、23.7%，2008年~2010年，公司连续三年高增长，分别为38%、29.7%和53%。

由此来看，所处行业具有一定垄断优势的行业龙头企业，在股市上最容易受到青睐，也最有可能出牛股。

主营契合经济发展热点

都说股市是经济发展的晴雨表，因此，纵观股市风云，政策扶持、经济热点往往成为牛股的摇篮。

1999年的“5·19”网络股狂飙行情，成为那一轮科技股炒作的美妙开端。在中央多次强调科教兴国、科技强国的大背景下，由于良好的成长性应享有更高的市盈率这一理念，科技类股票获得市场普遍认同，因此产生了以科技股为主流热点的行情，长城电脑、电广传媒、东方明珠、中信国安等公司就是在这样的背景下成为当时的大牛股。

2004年2月2日，国务院发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，此政策一出台，即被视为资本市场的改革大纲，举国上下无不认为资本市场即将 迎 来 春天。关系国民经济命脉的金融、地产、采掘、有色、钢铁形成了“五朵金花”行情，石油济柴、江西长运、贵州茅台、中集集团等纷纷大涨，蓝筹股成为2004年最大亮点。

而2006年~2007年的大牛市，也是中国经济发展最热的时候，只要打开招商银行、宝钢股份、中国船舶等大盘蓝筹股当年的年报，就知道中国经济发展当时是多么旺盛，从而带动了资本市场上个股股价屡创新高。

除此之外，从2010年至今，对稀土、萤石的限采政策，也导致稀土、萤石价格的飞涨，从而带动如广晟有色、三爱富等相关公司成为了近年的超级大牛股；而如今，磷矿整合的规划一出，相关磷化工公司如澄星股份、六国化工也遭到市场疯抢。

由此来看，经济热点、政策扶持是市场炒作不变的主题。然而，“东风浩荡满眼春，春梦了却去无痕”，经济热点所诞生的牛股留给股民的最终印象正如这首古诗，在经过疯狂炒作后往往偃旗息鼓，股价走向没落。因此，恰逢经济热点所诞生的牛股大多如昙花一现，不能长久走牛。