股市的深度调整，结束了保险机构借股市大赚一笔的美妙时刻，保险业集体陷入浮亏激增的窘境。本报记者近日从市场一线采访获悉，为保住盈利战果、应对偿付能力吃紧，保险公司各出奇招，而一个并不被公众所熟知的“财务再保”竟成了他们“平滑”利润、拉升偿付能力的一大工具。

融资渠道有限

“保盈”是今年保险业面对的共同难题。股债双杀致投资浮亏，业务发展消耗资本金，多个因素的叠加让保险公司承受着前所未有的盈利压力。

与之相伴的，还有难以回避的资本束缚。尤其是更依赖于投资的寿险公司，偿付能力濒临监管“红线”的机构数量与日增多。就连过去偿付能力非常充足的一些大公司，如中国人寿、中国平安等也都出现了偿付能力快速下滑的势头。

尽快制定融资方案，成了眼下一些险企高管的使命。具体来说，发行次级债、股东增资、公开/定向增发是国内保险商常用的融资途径。伸手向股东要钱，本是无可厚非，但眼见砸下去的巨资久久不见回报，股东注资这条融资途径的成功率日渐降低。

相对中小险企，作为上市公司的保险三巨头本可指望“公开/定向增发”。“虽有想法，但执行难。”一家保险巨头内部人士直言不讳，一来，目前公司股价被低估，卖个好价钱难；二来，市场很弱，能不能融到钱还是一回事。

雪上加霜的是，次级债门槛也被抬高。保监会近日发布《保险公司次级定期债务管理办法》，收紧了发债门槛。“今年前三季度，已经有一批保险公司发行了次级债，次级债仅短期缓解偿付压力，且我们预计保监会短时间内很难连续批准一家保险公司大量次级债额度。”一位业内资深人士道出了目前部分保险公司的融资压力。