假日效应明显

从具体数据分析，当月A股市场的资金得以底部企稳的重要原因是——个人资金的回流。1月份在面临春节考验的前提下，全国个人投资者依然增加资金存量140亿元，无论是相比2012年9月、2012年12月的大幅流失均有明显改善。

另外,上述数据并没有考虑春节前后受银行理财产品高利率影响导致的市场资金快速流出流入。根据初步估算，春节期间受理财产品影响短期内流出的资金达到2500亿元以上，这是继去年年末2900亿元之后又一个高峰数字。

而如果考虑春节前最后几个交易日的资金流出，市场存量资金有短期内不足9000亿元的可能。这虽然仅仅是几天的效应，但对当期市场资金面是比较大的打击。

资金相对吃紧

值得注意的是，伴随着市场在过去一个月的反弹，2012年1月末的资金市值比重新跨越“6”的分界线，上升到6.15。2008年以来资金市值比的上限为6.3。1月底，市值资金比为6.15，比去年12月底的5.97明显上升，说明市场仓位有所上升，短期资金余地下降。

另外，1月底的调整利润利息比为1.84，股票相对估值便宜。如果后市资金放松，市场可能有所反弹。但是从元旦前流出市场资金比较多来看，投资者情绪仍然低迷，短期比较难靠市场自身力量形成反弹。

2012年1月，申万23个一级行业指数涨跌互现，资金加速流入12个行业，有色金属、金融服务、采掘和黑色金属行业资金呈现加速流入状态。另外有8个行业，资金属于流出状态，信息设备和食品饮料行业的流出比例尤其高，后市风险需要注意。