□天元金业 陈越

关于美国QE3是否启动、何时启动的话题一直为全球热议，笔者认为，美国实行量化宽松政策的实质毋庸置疑，预计美元指数的涨势不久后将会结束并被震荡走势替代，而黄金白银价格也有望在美指震荡走势中演绎慢牛趋势。

首先是美国负债额度，美国自2011年来就已经突破14万亿美元的债务上限，去年8月份，美国众议院以269票对161票表决通过两党领袖达成的债务上限初步协议，该协议将上调政府债务上限2.1万亿美元，以使资金匮乏的华盛顿能够继续借钱支付账单。奥巴马于北京时间3日凌晨签署了提高美国债务上限和削减赤字法案。至此，持续数月的美国债务上限和政府违约风险的讨论将暂告一段落。美国一年的GDP也就14万亿美元，如果美国经济增长速度小于利息额度，则意味着美国将很难还上这笔债务。而美国是发达国家，经济年增长2%就属优异表现，所以美国能用正常手段还款的可能性微乎其微。美国为了还债，只好一直量化宽松，不断印钞票。

其次就是金融危机以来，美国失业率一直居高不下。自2010年6月底，美国的经济数据例如就业数据等一度十分低迷，为此，美国必须采取量化宽松政策刺激经济复苏，虽然量化宽松的效果是一次比一次差。