当然，美国重启量化宽松政策也面临着一些制约性因素。这一方面体现在美元过度贬值不利于美国全球霸主地位的维系，另一方面，由于欧盟各国联合起来经济实力不可小觑，美国如果毫无顾忌的量化宽松下去，美元霸权就有被欧元夺走的危险。此外，中国等国家和经济体持有的巨额美国国债，也是美国不敢肆无忌惮进行量化宽松、贬值美元的重要原因。

笔者猜测，在QE3正式推出前，美国必定会对欧元出招。欧元是目前威胁美元地位并且实力最为接近的对手，美国如果想安心推他的QE3，必定要解决后顾之忧。美国早就给这些国家埋上了金融的定时炸弹。欧盟入会是有门槛的：即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。而希腊、意大利等国家当时都不符合要求，为了符合要求，他们找上了美国高盛公司，帮他们做假账。在希腊要还债时，惠誉就下调希腊评级，之后希腊债务问题爆发。紧接着，包括意大利在内的一批让高盛帮忙做过假账的国家，无不出现类似问题。

随之而来的，是欧元的一路贬值。这样，美国量化宽松，美元跌，欧元也跌，而欧元跌的比美国惨，这样大家虽然不情愿，但还是会回头去使用美元，所以2009年11月份至2010年6月份美元指数一直是上涨的。而在正反两方面因素的共振下，美元延续单边走势的概率并不大。