试点银行、试点资产范围扩大

监管机构有意将资产证券化范围扩大至中小企业信贷、涉农信贷、信用卡和地方融资平台等领域，但银行未必有此动力。

“对于国开行而言，不存在是不是拿下首单的问题。”上述接近开行的人士告诉记者，2005年，国开行和建行就成为中国资产证券化的首批试水者，积累了丰富的经验。

目前尚不能确认国开行能从500亿大蛋糕中分得多少份额，可以初步确认的是，在资产证券化业务方面有着相对成熟经验模式的建行、工行等商业银行均有望获得新的试点资格。

此前，权威人士曾向本报记者表示，第三次资产证券化试点可能会扩大试点银行和试点资产的范围，如允许此前没有试点的银行参与进来。

不过，一家曾在2007年参与过第二批资产证券化试点的股份制银行风险总监告诉记者，目前他尚未接到有关证券化试点的消息。

一位从事过资产证券化的股份行人士告诉记者，目前完全具备进一步总结推进资产证券化业务的条件。他认为，一方面，从国内情形看，国内之前进行的两批资产证券化与国外也有着本质上的区别，“我们打包出去的不是自己的风险资产和不良资产，我们资产证券化的资产都是挑了又挑的优质资产，因此，不至于出现大的风险传导”；另一方面，无论是国开行、建行，还是浦发、招行都陆陆续续发过一到两期资产证券化产品，到目前为止，这些产品在市场上表现仍然很好，没有出现过违约的情况。

浦发银行一位人士告诉记者，浦发银行2007年发行的一期44亿元的资产证券化产品已经全部回收。

至于证券化试点资产范围扩大，则早在2011年8月，央行金融市场 司副司长吴显亭就曾明确表示，国务院已经批准信贷资产证券化继续扩大试点，央行正会同相关部门积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。

此番第三轮资产证券化试点重启，监管机构有意将资产证券化范围扩大至中小企业信贷、涉农信贷、信用卡和地方融资平台等领域，但银行未必有此动力。

上述接近开行的人士告诉记者，“实际操作起来有难度，谁也不愿意违约啊，违约对整个资产影响太大，而中小企业、信用卡这种资产包本身信用风险就比较高。”上述人士如是说。

在他看来，目前，诸如信用卡这种资产包还相当不成熟，尤其在评级和信用增信方面存在一定难度，而这也是过去六七年国内资产证券化试点遭遇的主要困境之一。

过去几年资产证券化的另一困境是，市场对资产证券化产品反应冷淡。

以开行为例，2007年发行第一期约80亿元开元资产担保证券曾因未能达到最低募集资金额曾遭流标，而已发行的两批产品在二级市场的流动性也很差。

“关键是要加大二级市场的建设力度。”上述股分行风险总监告诉记者，由于二级市场不发达，先前发行的几款资产证券化产品只能在银行间互相持有，“资产证券化产品要避免银行之间互相买来买去，要逐步引入保险机构、社保基金等投资者。”