投资消费增长乏力

从需求角度看，基建投资增速的负增长以及住行相关消费的疲软，成为导致经济增速下行的重要原因。

固定资产投资可以分为基建投资、制造业投资、房地产投资等三个部分。从1-2月的情况看，上述三部分同比增速分别为-1.5%、24.7%和27.8%。“目前房地产投资继续保持平稳较快增长，制造业投资增速稳中趋降，而基建投资的负增长是投资整体增速回落的主要因素。”国务院发展研究中心副主任刘世锦认为。

国务院参事室特约研究员姚景源认为，基建投资以往在投资中通常是增速最高的，多年来没有出现过负增长，投资增长速度回落将对整体经济下行产生影响。

而住行以及金银等相关消费品增速的回落，成为拖低社会消费品零售总额增速的重要原因。国家统计局数据显示，1-2月份，家用电器和音像器材、家具、建筑及装潢材料等居住类零售品增速分别为-2.9%、25%、25.3%，比去年12月分别放缓24.5、14.2和4.8个百分点；汽车消费增速为12.7%，尽管和去年12月相比小幅反弹，但前两月汽车产量增速为-1.8%；金银珠宝零售增速为19.1%，比去年12月放缓16.5个百分点。

长城证券发布的研究报告认为，二季度基建项目特别是铁路项目开工力度将逐步加大，整体基建投资增速预计将企稳回升。与此同时，央行可能实施非对称性降息以及下调存款准备金率，流动性局面的好转将带动耐用品消费增长，并刺激企业中长期投资加速。

外需方面，1-2月我国出口增速和去年相比继续回落。但有专家指出，目前主要经济体复苏局面比预期要好。中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕认为，欧洲债务危机风险已经大大降低，今年欧洲整体的经济增长是低速的，经济衰退幅度可能低于预期。