嘉实认为分歧缘于认识误区

对市场上对嘉实沪深300ETF发售的争议，钟俊杰在书面回答中国经济网记者的提问中表示，在“实物申赎”和“部分现金替代”两个方案中，嘉实选择前者是为了给投资者提供能够更好拟合指数、操作透明、完全掌握套利效率的工具，投资者在市场上的套利效率不依赖于交收时间是T 0还是T 2，核心是套利成本的确定性。

他解释，目前国内普遍存在一种误区，将套利效率与证券交收效率混为一谈，认为只有单市场ETF现行的“场内申购赎回、T 0证券交收的套利模式”才是有效的套利模式，但实际上，现有这种T＋0交收的套利模式，并不是实现ETF功能的唯一模式，更不是全球通行的申购赎回和套利模式。

为证明其说法，他还专门举例：当300ETF折价时，投资者可通过在二级市场买入300ETF份额，同时融入组合证券并卖出的方式来锁定套利价差；之后，投资者可将买入的ETF赎回，并将获得的组合证券偿还融券来还原交易。

而针对去年嘉实基金的市场表现，钟俊杰表示，在去年的市场下跌中，嘉实主动管理的股票基金力求更为抗跌，多只主动投资方向的偏股型基金跑赢大盘。对于投资者而言，更为青睐的是基金的中长期业绩表现。在2011年业绩排名靠前的基金绝大多数都是穿越牛熊市历练的“老面孔”，嘉实系基金：嘉实优质企业、嘉实研究精选、嘉实增长、嘉实服务和嘉实主题均获银河三年期五星评价。其中嘉实增长曾六获金牛赞誉，过去两年及过去三年净值增长率在同类基金中均排名前列。根据银河证券2012年3月30日统计，嘉实增长成立以来累计回报率已超过500%，嘉实服务、嘉实成长等基金成立以来累计回报率均超过300%。

关于人员流动的问题，钟俊杰表示，嘉实已经具备培养人才和储备人才的机制与平台，组织架构上强调“大船结构”的发展方式，公司的前行不依赖于某一部位，而是集体的力量，团队的智慧。林磊