委托投资酝酿放行

除了保险资金投资范围的相应拓宽，根据“13条”的规定，保险公司将被允许向保险资产管理公司以外的资产管理机构委托投资，包括证券公司、证券资产管理公司，基金管理公司等专业投资管理机构。

保监会也对险资受托机构的资质做了明确规定，保险公司选择证券公司或证券资产管理公司开展委托投资，需取得客户资产管理业务资格

三年以上，且受托机构需满足客户资产管理业务管理资产余额不低于200亿元，其中，集合资产管理业务余额不得低于100亿元。

“这个门槛还是蛮高的。”一位券商资产管理公司的高管表示，从截至2011年底的数据来看，满足如上管理资产余额200亿元的券商资管只有中金和中信两家，若同时满足集合资产管理余额100亿条件，就只剩下中信一家。“去年，全券商资管行业满足客户资产管理业务管理余额100亿元的也只仅有5家而已。”

而对于基金公司受托保险资金，保监会规定则需要符合获得特定客户资产管理业务资格满三年，且特定客户资产管理资产余额不低于200亿元，其中非关联方机构资产余额占比不超过50%。

前述保险公司投资负责人表示，“行业内的资产管理公司水平良莠不齐，引入基金公司和证券公司等于多了一个很大的选择。”此外，保险公司还可以授权投资管理人运用远期、掉期、齐全、期货等金融衍生品，管理和对冲风险，不得用于投资和放大交易。

不过，业内人士亦有担忧，保监会一次性推出13条拓宽险资运用范围和渠道的征求意见稿，未免有些激进。

前述投资负责人称，保险公司要有风险识别和风险管理的能力，例如允许利用股指期货和国债期货进行对冲，如果有的人拿它来做套利和投机，那就引入了极大的风险。“监管不好的话，很难控制和识别。”

前述保险公司高管亦指出，“保险资管的范围和渠道一旦放开，虽然投资选择面更大，但配套的风险管控要求也会更高。”

他认为，政策推出是一个导向，在保险公司实施层面，不可能政策一放开就立刻去做，还需要一个过程，包括投资能力和风险控制能力的配备，这是循序渐进的过程。“在偿付能力的刚性约束下，保险公司不太可能冒然行事。”

据保监会统计，截至今年4月末，我国保险资产总额已达到6.3万亿元。