关于雅戈尔出售中信证券股份相关情况，有三个重要的时间节点，其一是2008年11月13日公告，截止2008年11月11日，其累计出售中信证券股权1亿股；2009年2月6日中信证券公告，截止2009年2月4日，雅戈尔已累计出售中信证券股权1.75亿股；更早一次，2007年2月，中信证券公告显示，截止2007年2月15日，雅戈尔已累计出售中信证券股权3012万股。据《理财周报》2009年2月的《雅戈尔承认投资失误 卖空中信证券套现30亿救急》的报道，“由此，去年11月12日至今年2月4日期间，雅戈尔又抛售中信证券6987.4591万股，约合14.3亿元，两次套现近30亿元”。

根据《中国证券报》2011年10月的相关报道，“2003年中信证券上市后股价从发行价4.5元一路上扬，2007年牛市曾涨到115元的历史高位。从2007年至今，雅戈尔减持中信证券股票，累计套现约60亿元”。从雅戈尔2011年报上，我们可以看到，在其可供出售金融资产中，剩余的中信证券股权仍然价值不菲。

雅戈尔另一次大手笔的投资发生于当地，在城市银行崛起之前，它再次成功布局。

也许是有了投资中信证券的经验，这次，它成功成为宁波银行的原始股东。2009年，宁波银行成功上市，雅戈尔当时持有1.79亿股原始股，占7.16%，投资成本仅为1.82亿元。2010年10月，雅戈尔以8.1亿元认购了宁波银行非公开发行股票7050万股，它持有宁波银行股票达到2.5亿股。

不久，雅戈尔开始了从宁波银行的投资中获得回报，截止今年3月1日 ，雅戈尔已累计减持宁波银行2970万股，3月1日宁波银行每股报收10.01元。以另一种方式来计算雅戈尔此次投资的收益，2008年12月3日，宁波银行收盘价为7.3元，其时的市值减掉投资成本的收益已在11亿元以上。

投资中信证券的成功，对雅戈尔集团产生了深远的影响，体现在两个方面，一是从此金融投资成为雅戈尔的三大产业之一（陈士信作品），虽然作为“探索性产业”，但是由集团董事长李如成亲自打理——服装产业作为根本主业却由副董事长负责。虽然2007年底世界著名财经杂志美国《商业周刊》点名批评了雅戈尔集团投机获利，虽然2011年雅戈尔业绩下滑，管理层强调强势回归服装主业，但是雅戈尔一直对投资念念不忘，并且依然力度不弱，为什么呢？李如成先生的一句话就可以做出完美回答——投资得好，一下子就能赚制造业30年的钱。其实，何止30年？30年的制造业又是怎样的辛苦？一次投资、30年辛苦，关键是“投资得好”。

另一个方面是，支持做大做强地产业务。一个佐证是，2008年金融危机席卷全球，中国的实体经济亦受到较大的影响，地产业务更是持续低迷。此时雅戈尔通过大笔减持中信证券股票获得现金流补充，地产业务获得支持。

陈士信先生，运动品牌观察员，《服饰导报》特约撰稿人。

任职于国内领先男装公司之品牌市场中心，对品牌经营战略、品牌推广策略、定位、策划与竞争策略、传播有独到之见解，尤其关注体育用品行业，关注公司发展战略与策略、企业管理。许多作品及观点刊载于《第一财经日报》、《南方都市报》、《湖北日报》、《南都周刊》、《时代周报》、《商务周刊》、《销售与市场》（体育版）、《中国纺织报》、《中国制衣》、《国际广告》、《经理日报》、《上海经济》、《服饰导报》、《现代企业文化》、《广告大观》、《鞋世界导刊》、《信息导刊》、《理财》等纸媒及新浪网、网易、第一营销网、腾讯网、慧聪网、MSN中国、中国服装网、凤凰网等主流网站，世界工厂网、华夏体育网、全球品牌网、中国广告协会网、品牌中国网、环球鞋网专栏作家。

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