丽江旅游(002033):大索道游客增长超预期，提价预期催化股价

　　丽江旅游 002033 社会服务业(旅游饭店和休闲)

　　研究机构：国金证券 分析师：毛峥嵘 撰写日期：2012-06-20

　　投资建议

　　公司作为旅游资源类上市公司的典型代表，在经历去年印象丽江的资产注入后，整体盈利能力显著提升。今年在丽江旅游市场总体保持平稳发展的背景下，大索道游客接待量略超此前预期，其他各版块业务保持稳步增长，而大索道提价预期始终将成为股价上涨过程中的重要催化剂。据此，我们上调公司2012~2014年EPS预测至0.878元、1.051元和1.248元，继续维持对公司“买入”的投资评级。

　　估值

　　我们给予公司6-12个月24.3-26.1元的目标价，相当于28x~30x12PE，此目标估值考虑了旺季估值季节性上升原因以及小非减持可能带来的压力。

　　风险

　　相关资本运作、提价进程具有不确定性，可能在时间上低于预期；小非持续减持或将对公司股价产生阶段性的负面影响。