获益匪浅的飞尚系

淮南矿业被骑虎难下注入优质资产，而最大获利者则是李非列控制的飞尚系。

2001年12月26日，芜湖飞尚成立。次日，出现亏损的恒鑫集团将100%的股权分别以每股5元、3元和2元的价格转让给芜湖飞尚50%、江劲松30%、余劲松20%。

飞尚系的进场看起来做了亏本的生意，但是由于恒鑫集团是鑫科材料（600255.SH）的控股股东，因此看似亏本的背后则是两家上市公司的控股权。而且当时的芜湖市经贸委还承诺将尽快以优质资产注入恒鑫集团作为补偿。几经波折之后，芜湖港口在2004年正式被注入恒鑫集团。至此，李非列及其飞尚系仅用约3亿多元便一举获得曾隶属于国资旗下的两大集团公司的100%股权和两家上市公司的绝对控股权。

2009年淮南矿业开始介入芜湖港，而其股价飙升导致淮南矿业骑虎难下的背后推手似乎正是飞尚系。芜湖港2009年年报显示，自然人股东张健大举增持芜湖港股票，同时，自然人赫洪兴、神华期货经纪有限公司和深圳市神华投资有限公司也进入前十大股东名单。而多种迹象表明，这些自然人与神华期货等法人股东跟李非列及其飞尚系渊源深厚。张健、赫洪兴曾多次与飞尚系一起在资本市场合作，新大洲以及云内动力2008年的运作可以佐证，结伴进入结伴消失。而李非列之前任职神华期货总经理助理，盟友关系昭然若揭。

淮南矿业上市再添阴霾

实际上，淮南矿业此次介入芜湖港的损失已经跃然纸上。而为何不将注入芜湖港的优质资产自行IPO则是业内人士一直纠结的问题所在，另外淮南矿业自己的上市之路似乎在芜湖港之殇之后也再添阴霾。

记者在采访过程中了解到，对于淮南矿业注入芜湖港的铁路运输等资产，在煤炭行业不景气的近些年，在淮南矿业集团自身中的利润贡献作用同样巨大。之所以注入该部分资产，芜湖港的股价飙升是“罪魁祸首”。

淮南矿业相关人士在接受本报记者采访时也表示，淮南矿业近年来一直在谋划上市。“公司近些年一直在为上市努力，煤炭行业的竞争已经成为资本的竞争，上市能为淮南矿业提供更好的融资平台，从而会为公司的扩张之路提供巨大的支持。”上述人士对记者表示。

然而，今年以来煤炭行业景气度的大幅下跌让淮南矿业的上市之路充满隐忧。业内人士对记者表示，一方面，过去十年中国经济飞速发展，对能源的需求猛增，煤炭价格不断飞涨，在高价格的刺激下，煤炭企业大幅扩产，而今年伴随着中国经济下滑，煤炭产能过剩问题凸显，煤炭行业已进入转折向下的阶段；另一方面，美国页岩气技术取得突破，国际煤炭价格已经低于国内煤价，进口煤对国内煤冲击很大。因此，淮南矿业短期内上市十分困难。似乎，在芜湖港一战受伤之后，淮南矿业又遭遇行业整体下滑的瓶颈，自己的资本市场之路似乎要再度推迟。