李宁有限公司（下称“李宁”）日前公布了2012年上半年的“成绩单”：实现销售收入38.8亿元，同比下滑9.54%；净利润0.44亿元，同比大跌84.92%。销售收入和净利润双双下滑，2012年奥运年，李宁或许注定将惨淡经营。

借助前两届奥运会，李宁曾经是何等的风光：2004年，赶在雅典奥运会开幕之前，李宁这一运动品牌赴港上市；2008年，北京奥运会上，李宁将奥运营销推向巅峰，次年在内地市场的销售额首超阿迪达斯。

辉煌已成过去，人们不禁要问，近年来，随着年轻人的“远离”，屡经高层震荡，公司业绩大幅下滑，股价大幅下跌近九成，李宁这家运动品牌上市公司真的“廉颇老矣”？

奥运“光环”褪色

伦敦奥运会闭幕已经两周了，但那些精彩瞬间仍萦绕在亲历者、观众们的脑海中。

即使在伦敦奥运会上，李宁也有过闪亮时光：8月12日晚，在男子篮球决赛赛场上，西班牙队向美国队发起挑战，虽然最终西班牙队决赛失利获得奥运会男子篮球比赛的亚军，但他们还是让中国观众眼前一亮：西班牙男篮“战袍”上有着李宁那个醒目的标识，这些球衣正是来自其赞助商中国体育品牌李宁。不过，就在此前的一个月，李宁西班牙子公司被破产传言困扰，随后李宁公司进行了澄清。

在伦敦奥运会上，李宁公司还赞助了体操、跳水和射击等5支中国代表队。据统计，这些队伍共计获得22枚金牌。然而，在这些金光灿灿的奖牌背后，却是赞助商李宁公司的营业收入、毛利、净利润的连续下滑。

上市以来，李宁公司在经营业绩、品牌价值等方面经历了数年的连续飞跃，2008年北京奥运会之后，公司发展到达一个顶峰。截至2009年，李宁公司上市6年来销售收入年均复合增长率为34.9%，净利润年均复合增长率为50.5%。

2010年7月，李宁宣布进行品牌重塑，选择以“90后”为主要目标，但这一策略却并不成功。随后公司陆续出现一系列问题，包括多位高管离职、裁员、库存过剩、股价跌至6年来的最低点。