与汉能、吉阳的关系

而张征宇在光伏产业的投资，在2009年出现一个重大的变化。从这一年开始，张征宇以恒基伟业开始了与光伏业内另外两大企业的深度合作。其一是汉能，其二是吉阳新能源。这一切，从2009年6月，汉能控股董事局主席李河君继任新能源商会会长，张征宇出任执行会长，吉阳控股董事长孙良欣出任常务副会长开始。

张征宇于2009年通过东江电力入主汉能。公开资料显示，东江电力由四位自然人出资，其中第一大股东就是张征宇，出资比例高达92.02%。张征宇入主汉能后，在汉能控股中的实际权益高达73.616%。而与此同时李河君名下的汉能控股的实际权益只有17.106%。

而就在张征宇入主后，在2010年7月，多年未得到批复的汉能金沙江中游金安桥水电站建设项目获发改委核准。汉能也成为唯一一个获准在金沙江水电开发中获得一杯羹的民营企业。

2011年6月，汉能股权再一次发生变更，变更后，肇庆市粤电机电设备有限公司持股40%，广东东江电力开发有限公司和北京华勤高科贸易有限公司各持股30%。

也是在2009年9月，恒基伟业与北京中联科伟达（下称中联科伟达）共同投资的桂林尚科光伏技术有限责任公司一期竣工投产，该项目总投资额25亿元，一期产能为300MW。中联科伟达是吉阳控股的子公司，其产品几乎全部用于吉阳在各处的基地。

2009年10月，一个名为吉阳恒基的光伏基地开工，计划投资16亿元，建设800MW晶体硅太阳能电池和400MWCIGS太阳能薄膜电池的光伏基地，投资方除了吉阳和恒基外还包括顺福达科技电子（惠州）有限公司。

而多位业内分析师告诉记者，就和张征宇最终离开了汉能一样，恒基伟业与吉阳目前已经分道扬镳。有人说是由于投资过程中的分配不均导致，也有人说是由于吉阳要准备上市所致，其中的具体原因不得而知。

与此同时，2009年到2011年，恒基伟业也没有停止它在全国各地建立光伏基地的脚步，据不完全统计，这期间，恒基伟业在吉林磐石、桂林、湖北仪征、重庆涪陵、张家港、成都、江苏海安、河南宝丰、河北曹妃甸、独山经济开发区、大庆都成立了光伏基地，并有项目投产。

特殊的商业模式

恒基伟业的商业模式，被许多业内人士称之为“基地”模式。即在各地与地方政府签署建立新能源基地的协议，换取土地和初始的建厂补贴，还可以通过抵押土地、厂房和设备获得银行贷款。

有媒体曾经报道，截至2011年，恒基伟业签订意向书、已开工建设及竣工投产的项目就已经多达11个，项目总投资额超过370亿元。如果顺利投产后，恒基伟业系的晶体硅太阳能电池总产能将达到了8.3GW。而当年，无锡尚德的年产量也只有1.5GW。

一位业内分析师称，虽然恒基伟业所宣布的产能在全国稳居第一，但是其出货量从来没有进入过全国前20。

他还透露，虽然从商业模式上看，吉阳、汉能和恒基伟业同属于一种，即基地扩张模式。但相比之下，三家公司的投资重点还是略有差别。

而谈到资金来源，多位业内分析师认为，主要还是依赖银行贷款。

对于在这个关键时刻出手营救赛维的举动，一位业内企业高管告诉记者，恒基此前向赛维提供了大量电池片和设备，这使得恒基深受赛维拖累。但奇怪的是恒基没有选择债转股，而是成立合资公司来收购赛维股权。

另外，也有业内分析师认为，目前恒基以这个价格收购赛维股权，只是看好赛维未来的发展和对新能源产业未来的信心，总的来说，至少表面看来这个生意还是不错，不仅只花费了1000多万美金的代价，还有3名董事进驻赛维，也不能排除恒基获得政府某种许诺的可能。