核心提示：调查发现，现在已成为国内LED行业龙头的三安光电(12.37，0.00，0.00%)自借壳上市以来，不仅超半数利润来自政府补贴，其LED路灯、LED芯片、黄金等废料回收三大主营业务问题重重，关联大客户被非关联化处理，天津和芜湖项目还涉嫌虚增投资。

媒体曝三安光电不生产，仅外购路灯，地方政府再以最高1.24万元/盏向它买，比市价贵3倍；它是中国最大的LED芯片制造商，但下游的主流客户并不怎么买它的货，大主顾呢？是被隐藏了身份的关联方！它的工厂造价远高于同行；借壳上市以来超半数利润、近四成净资产来自政府馈赠。受此影响，三安光电股价昨日午后一度跌停，基金市值蒸发逾2亿。

真相被踢爆

关联大客户“瞒而不披露”

调查发现，现在已成为国内LED行业龙头的三安光电自借壳上市以来，不仅超半数利润来自政府补贴，其LED路灯、LED芯片、黄金等废料回收三大主营业务问题重重，关联大客户被非关联化处理，天津和芜湖项目还涉嫌虚增投资。

2010年以来，三安光电从芜湖、淮南、泉州和安溪等地政府手中，获得总计高达26.5亿元的LED路灯订单。而调查发现，三安光电几乎所有路灯都外购于信达光电，再以超出市价3倍天价的价格转卖给政府。而所有这些政府来源的订单，都未通过政府采购招投标程序，涉嫌违反《中华人民共和国政府采购法实施条例》等法律。

此外，三安光电LED芯片业务的前三大客户实为关联企业，公司却“瞒而不披露”，在公司公告中，这些自己人外出办的企业成为了“非关联方”。

值得注意的是，2012年，三安光电不仅其营业外收入超过净利润六成，三安光电将用剩的黄金废料出售，形成了公司毛利率高达99%左右的废料收入，虽然刚超过其销售收入的7%，但是却贡献公司利润的近30%。将大量黄金废料对外销售，这一做法在业内也比较少见。

而黄金废料业务的合作方——昆明银鹏工贸有限公司，已于2013年1月因沸水污染问题被昆明市西山区环保部门关停。