缩小计划利率市场比例

央行在今年年初推出了短期流动性调节工具(SLO)，企图打破每逢周二和周四进行公开市场操作的“老规矩”。兴业银行首席经济学家鲁政委早前对《每日经济新闻》记者表示，央行此举是利率市场化探索中，在公开市场上非常具有革命性的一步。

“现在的问题是逆回购有几个期限的品种，人行没有界定关键期限或者说指标利率。我们一直建议人行考虑用7天和隔夜回购去建立一个利率走廊，不过，我们的建议被接受后，可能依然会面临挑战。”鲁政委近日对《每日经济新闻》记者表示。

鲁政委指出，人行目前持有的可卖债券只有1万多亿元，虽然可以滚动做回购操作，但市场仍怀疑能否撬动规模这么大的银行间市场。

此前，对于利率市场化给的路径，业内一直颇多争论。鲁政委指出，目前利率市场化的路径，可能跟市场预期的逐步放宽各个期限和金额的贷款利率并不一致。

央行数据显示，2012年全年人民币贷款占同期社会融资规模的52.1%，同比下降了6.1个百分点。历史数据显示，2002以来，人民币贷款的占比呈现出了下降的态势。鲁政委指出，今年前两个月人民币贷款占社会融资总量的比例已降至不足5成。

“现在我们看到的路径，可能是跟当年国企改革一样，即不断缩小计划(利率市场)的比例来扩大市场化(利率市场)比例，自动完成利率市场化过程。”鲁政委表示。