信托公司“刚兑”不一定亏损

上述提及的一些出问题的房地产融资项目，包括泰宇花苑、昆山纯高以及去年底广受市场关注的中信三峡全通等项目，即使融资方出现实质违约，但普通投资者都并未遭受直接损失。

一位信托公司人士分析称，一般信托产品到期融资方无法偿还本息，信托公司在自有资金充足的情况下会自行垫资完成对客户的兑付，再和融资方清算，这就形成了信托行业无明文规定的“刚性兑付”。

上述人士认为，刚性兑付在短时间内不会打破。“除非整个经济滑坡，各行业批量陷入低迷萧条，否则的话，一两个项目出现风险，信托公司还是可以撑下来的。而且，对于变卖抵押物等处理方式来说，若抵押率控制得好，信托公司处理完是不会存在损失问题。”他说。

不过，也有业内人士指出，个别风控较差的信托公司，若在产品设计时质押率过高的话，刚性兑付或等于自吞苦果。

3月房地产信托量骤降五成

根据用益信托网的统计，今年3月新发行的房地产信托数量与去年同期相比减少了近一半，融资规模缩水了近三分之二。用益信托的数据显示，今年3月投向房地产领域的信托产品共有35个，融资规模共44.63亿元，而去年同期该类信托产品共成立了66个，融资规模总计达120.82亿元。业内人士认为，房地产信托规模下降，一方面是由于监管层有意控制增速，另一方面则是因为房地产开发商的流动性有所改善。周宇宁