雀巢的选择题

不过，回购雀巢所持股份会不会是欧莱雅一厢情愿？雀巢将如何处理其持有的29.3%欧莱雅股份？

Peter Brabeck-Letmathe明确表示，雀巢集团将不会延长和贝当古家族于2004年签署的10年协议，“优先购买权不会被延长，这是肯定的。”

雀巢集团发言人Meike Schmidt对此解释称：“持有欧莱雅股份在过去多年来对双方都是有利的。欧莱雅也明白两个最大股东贝当古家族和雀巢都对其全力支持，雀巢同时也从这项显著增值的长期投资当中得到了益处。”

所以，快消行业人士高剑锋认为，雀巢可能不仅没有减持打算，甚至还有增持计划。“但是作为两个持股比例都比较高的股东来说，不会草率发起要约收购，否则会两败俱伤。更多的可能是双方协商股权的调整。”

Meike Schmidt还指出，雀巢集团的持股将是“一项重要的课题”，集团将继续从其股东的最佳利益出发作出决定。在高剑锋看来，雀巢当年选择入股欧莱雅就是从战略布局角度考虑，在食品领域拥有绝对优势的雀巢，通过欧莱雅涉足个人护理领域，可以完整布局到个人消费品领域。“在目前欧莱雅盈利状况良好的情况下，如果雀巢考虑出售全部股份可能不是出于财务安排，而是出于战略调整的考虑。”

对于Jean-Paul Agon宣布的回购计划，纽约经纪行Liberum预测，欧莱雅为筹集回购股份所需资金，将出售现持有的全球第三大制药企业赛诺菲10.41%股份，同时需要融资3倍于其EBITDA息税折旧摊销前利润的资金。

Liberum估计，欧莱雅集团在2014年能够筹集350亿欧元用作 股份回购，分析师Pablo Zuanic表示：“为了保持独立性，欧莱雅将倾向于买下雀巢拥有的全部股份。”