大部分项目难以盈利 银行因政府压力被迫放贷

中国地方债务增长率 资料来源：wind 中信建投

四川如何筹集4.26万亿元是一个问题。发行地方债常被视作填补地方投资资金缺口的一大来源。但四川省近五年地方债发行数据显示，从2009年至2013年，四川省分别发行地方债180亿元、180亿元、135亿元、135亿元、200亿元，主要投向基础设施建设，地方债规模居全国第一。

除今年已经全部偿还的2009年180亿元外，到2017年还有470亿元需要偿还。据统计，四川省的城投债中大约有23%的资金直接用于偿还银行贷款，维持着政府借新还旧的投资冲动。由此可见，地方政府负债累累，自然没有增量资金注入动辄数以万亿计的项目，那么投资计划中的项目绝大多数都将永远写在纸上，无法成为现实。

投资计划中大部分项目并不能很好的盈利，民间资本和银行出于自身收益、风险考虑并不愿参与其中。