变脸理由引质疑

上述关于业绩变脸的说法，一经公布便遭到了相关业内人士的质疑。

“尽管化工行业是强周期行业，但产品价格的走势也是可以根据供需关系、淡旺季等因素来预测的，若没有突发因素影响供需关系，产品价格一般不会在一个季度内就发生翻天覆地的变化。”一位不愿具名的业内分析师向《每日经济新闻》分析道。

资料显示，神马股份本部主要产品为尼龙66浸胶帘子布及尼龙66工业丝，参股49%的子公司尼龙化工主要产品为尼龙66盐，控股子公司神马氯碱主要产品为烧碱和PVC树脂。

从上述产品的价格来看，生意社分析师范婷璐表示：“首先来看神马氯碱，根据其网站公开资料显示，其主要产品年生产规模为烧碱45万吨、PVC树脂45万吨。烧碱的价格去年节节走高，四季度更是全年高点，尽管PVC树脂四季度市场行情看淡，但产能不大，因此综合其产品走势来看，对于它这样的生产厂家不至于引起其业绩突变。”

对于公司本部及尼龙化工的主营产品尼龙66，从价格走势来看，从去年10月初，尼龙66价格就出现了一定程度下滑，根据尼龙化工的报价，尼龙66盐从9月30日的30500元/吨下降至12月底的25500元/吨，跌幅16.39%。

“尽管四季度尼龙66的价格有较大幅度下滑，但其原材料也同时大幅下滑。需要注意的是，从同行业企业来看，业绩下滑范围在15%～30%区间。但按神马股份的说法，全年业绩变化从10月底预测的增长60%，至昨日公告的下滑44.80%，幅度超过了100%，远远超出同行业平均水平。”上述业内分析师表示。

业绩预增为保增发？

如此看来，四季度单季变化幅度如此之大似乎不太符合常理，但若结合公司的重组来看，似乎有迹可循。

2011年5月22日，神马股份披露重组预案，拟收购母公司旗下4家公司打造尼龙全产业链，这4家公司中就包括尼龙化工剩余51%的股权。值得注意的是，在接近重组预案六个月内召开股东大会大限时的10月26日，公司披露的三季报在前三季度业绩下滑168.62%的情况下，却出人意料地给出了全年业绩预增60%的利好，难免有保驾增发之嫌。

但是，因拟注入资产业绩突然变脸，公司重组方案于2011年11月19日宣告终止，且业绩变脸的公司就包括尼龙化工。而直至两个月后，神马股份才公布其全年业绩出现大幅下滑。

为验证上面的判断，《每日经济新闻》记者多次致电神马股份证券部，但电话均无人接听。