下游需求端低迷，造成了国内橡胶现货去库存进程缓慢。相关数据显示，截至2月6日，青岛保税区橡胶总库存为24.92万吨，较1月13日下降1574吨，其中原胶下降2500吨至19.15万吨，复合胶上涨1182吨至2.67万吨，天胶（原胶及复合）小计21.81万吨，下降1574吨；合成胶下滑256吨至3.10万吨。

国际期货分析师陈章柱表示，保税区库存消化速度较慢，显示出下游消费没有跟上，整个橡胶现货市场仍偏弱。虽然泰国收储20万吨，但今年市场供应预期比较宽裕。从期价上来看，天胶相对其他强势品种反弹也较弱。天胶目前正处于关键转折点，或走出反转，展开新一轮上涨，也可能反弹结束开始回调。从宏观层面看，增长放缓与债务危机的担忧尚未解决，国内刚公布的1月居民消费价格指数（CPI）数据升至超预期的4.5%，都使得天胶近期的回调风险逐渐加大。

期货走强，现货不跟，这让市场开始有所警觉。据证券时报记者了解，国内天胶市场近期保持平稳，海南全乳胶报价在29000元/吨左右，而乳胶价格甚至出现下跌。有贸易商向记者表示，国内天胶期货目前正进入涨跌“分水岭”，后市难料，还需关注下游需求能否跟上，现货市场整体仍处于去库存阶段。

陈章柱称，从现货全乳胶、标胶价格来看，期货29500元/吨就是短期重要阻力，而技术上看，天胶期货大周期的拐点在31250元/吨附近。市场眼下仍位于前一轮下跌趋势边缘，投资者应当谨慎操作，在高位可以考虑多单减持，激进投资者可以尝试建立空头头寸。

（《证券时报》 沈 宁）