15公斤合约规模猜想

在白银期货推出几无悬念的情况下，业内更加关注的是合约规模。

“根据目前掌握信息来看，很有可能是大合约，大约在15公斤左右。”兴业期货研究员龙玲说。

有业内人士分析称，由于2010年商品市场遭遇过度投机炒作，监管层出于抑制投机的考虑，在推出期货新品种时逐步开始运行“大合约”。

2011年，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所先后推出铅期货、焦炭期货、甲醇期货，均采用“大合约”。以焦炭为例，交易单位为100吨/手。今年1月20日，郑商所又将小麦期货交易单位由10吨/手放大至50吨/手。

然而，“大合约”在抑制过度投机的同时，也影响了交易活跃度。中国期货业协会近期公布的数据显示，2011年全国期货市场累计成交量为10.54亿手，累计成交额为137.51万亿元，同比分别下降32.72%和11.03%。

“如果市场流动性不足，不排除监管层对合约细则进行修改的可能，类似于近日对黄金期货进行的调整。”前述业内人士分析称。

2月14日，上海期货交易所公布《上海期货交易所风险控制管理办法》修订案和《上海期货交易所交易细则》修订案，将黄金期货保证金进行部分下调。新规规定，交割月前第一月的第一个交易日起的保证金水平从原来的15%降至10%，交割月份的第一个交易日起的保证金水平从原来的30%降至15%，最后交易日前两个交易日起的保证金水平从原来的40%降至20%。