11月16日，第八届中国证券市场年会吸引各路专家热议资本市场改革。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强(微博)在会上表示：“目前，股市供给与资金供给失衡，需要调整股市的需求与流通，要想方设法促使机构投资者不断入市。”

“当前，大盘股越来越多，而市场资金供给目前主要依靠中小投资者，大盘上涨则需要大量资金，中小投资者的力量恐难满足需求。”贺强表示，股市需要调整结构，吸引更多机构投资者携长期资金入市。随着长期资金入市步伐加快，资本市场结构逐步完善，长期投资和价值投资理念成为主流，大盘自然就能给撑起来。

贺强特别强调，引进长期资金需要有顶层设计，需要相关部门的联合推动，如加快养老金等长期资金入市，从根本上改变资金结构，从而推动投机向投资理念的转变。

然而，近一两年来，国内不少专家认为养老金是养命钱，养老金入市不仅不能救市，反而会让这笔养命钱承担过大风险。贺强则认为，从成熟市场经验来看，养老金入市是必然。所谓等条件完全成熟了再入市是不现实的，中国证券市场刚刚走过二十多年，离完全成熟还有距离，只能根据条件一点一点尝试着进行。

“资本市场需要长期稳定的资金，也需要具有相当规模的投资者，一般来讲，市场波动大往往是中小投资者太多，所以，需要大机构入市，也需要大资金入市，这是必然的。”贺强强调。

同时，贺强还就投资者保护方面阐述了自己的观点。他坦言：“目前资本市场印花税已经下调，而与投资者密切相关的红利税也应该下调。”

近年来，许多专家学者呼吁，根据持有期限对红利税实行差异税率征收。财政部昨日宣布，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。

事实上，由于红利税有重复征税之嫌，同时仅对个人征收，不对机构征收，与“同股同权”原则有所背离。业界普遍认为，红利税的征收，不符合证券市场改革鼓励长期投资、抑制短期炒作的倾向。因此，短期内如果调整红利税政策，将对股市构成利好，不过红利税调降的概率要明显大于完全取消。

本次年会主题是“以改革面对未来”，对于中国资本市场未来的改革，贺强指出，资本市场未来的改革，一方面需要出台各类相关政策，保护投资者利益；另一方面需要改善入市资金结构，引进长期资金，依靠制度优势吸引机构投资者加快入市。(证券日报)