商业模式存疑

寿险业1.77%的微增背后透露出的是寿险商业模式的无奈。

在邵子钦看来，在人口红利消失和利率自由化背景下，暴露了代理人渠道效率低下的问题，寿险商业模式正受到严峻挑战。在漫长的转型期内，增员难和留存更难将成为常态。

事实上，惟有代理人渠道方能带来高质量的保单；大多时候，寿险两大销售渠道之一的银保渠道是赔本挣“吆喝”。为冲保费规模，保险公司高额支付银行渠道手续费，最多曾高达保费收入的9%。

“尽管人力成本不断上升，但为了维持期缴保单继续率，以确保在满期给付的情况下，净现金流不受到影响，保险公司不得不维持代理人队伍规模。”邵子钦认为。他解释，这就是保险行业作为周期性行业，在转型周期必须忍受的痛苦，在漫长而痛苦的过程中，成本投入是确定性的，但产出却不明确。

此外，某种程度上，寿险业无疑也成为了利率市场化改革的“受害者”。浮动利率使银行理财产品成为“香饽饽”，令占比逾八成的保险储蓄型产品丧失吸引力。

国信证券统计数据显示，纯保障型传统产品占比由2000年的83%，逐年降至2011年的9.9%；分红险由2000年的占比0.9%增至2011年的80.2%。

“毕竟是商业保险公司，如果只做传统保障型产品，在社会保险意识欠缺的情况下，无从积累保费规模，公司就得去喝”西北风“了。”一位大型寿险公司精算师曾向本报如此倒“苦水”。

事实上，据邵子钦分析，过去10年保险业抓住了固定利率下的结构性发展机遇。在僵化的利率体系下，分红、万能、投连等类理财产品，凭借股市牛市创造了高于3　年期定存的投资收益，在总保费中占比由2000年的3.1%升至2011年的81.1%。但利率自由化改变了这一切。由于银行理财产品收益率持续高于保险分红收益率和万能结算利率，类理财型保单吸引力迅速下降，因此，代理人面临保单难卖的尴尬局面。

中信建投保险分析师缴文超认为保费低迷最根本的原因在经济层面，物价高位运行和高房价因素导致有效购买力下滑，保险产品面临大消费行业同样的问题，即购买力下降导致的需求不足。

不过，转型发展是保险业走出调整期的必由之路。东方证券分析师金麟认为，外部金融环境恶化，宏观经济增速放缓，资本市场不振等因素倒逼企业转型的压力越来越大。整个保险业当前自上而下都在探索转型，向内涵式增长转型，而转型所涉及到的产品升级、渠道升级、向管理要效率并非简单一蹴而就，转型将是场马拉松。

不仅如此，金麟还认为，在此过程中存在负面因素，如产品问题可能构成保费中短期增长瓶颈，2013年新单保费可能仍然负增长。“基于新技术创新应用的商业模式创新将成为未来保险业发展的重要特征，”中国人保财险副总裁王和表示，“因此，对新技术的把握、基于协同和融合创新的能力，全新甚至是颠覆性商业模式的想象能力将成为关键。”

缴文超认为2013年寿险保险市场难有产品突破和创新，保障型保险会重新得到保险公司的重视。在利率产品纵横的今天，保障型产品受利率冲击比较小，因此2013年会有更多的保险公司将保障型产品推向市场。但是由于保障类产品对销售人员和销售环节要求较高，难以形成规模保费效应，而一些保险公司已经步入给付高峰期，因此维持规模保费增长对于缓解现金流至关重要，因此在销售策略上可能继续维持投资型保险规模保费的策略。