光大证券[-4.11% 资金 研报]受罚次数列券商之首再融资计划恐被搁置

彭洁云

[ 几乎板上钉钉的是，因天丰节能正处于立案调查中的光大证券，不久后将在其监管信用记录上再添不光彩的一笔]

天丰节能被立案、洪波科技涉嫌IPO造假、千足珍珠[-1.29% 资金 研报]（002173.SZ）爆多重谎言……这些都与光大证券（601788.SH)有关。光大证券正陷入丑闻的漩涡。

6月20日，光大证券发布公告称，收到证监会因天丰节能项目对公司立案调查的通知。这也意味着，继平安证券、民生证券、国信证券和南京证券之后，光大证券成为第五家被暂停受理IPO申请的券商，也是其中唯一的一家上市券商。

这也为光大证券近日将启动的70亿再融资计划蒙上阴影。根据再融资管理办法相关规定，上市公司因涉嫌违法违规被证监会立案调查，将不得公开或非公开发行股票。

受连日负面消息影响，光大证券上周五大跌6%，报收10.96元/股，已跌破其在非公开发行预案中所拟定的最低11.74元/股的增发价。

受罚8次劣迹斑斑

证监会网站关于保荐机构及保荐代表人的信用监管记录显示，自2004年保荐制实施以来，光大证券合计被采取监管措施8次。共有6位保荐代表人被处以监管谈话、3个月不受理项目等监管措施，同时，光大证券也因海博股份[-2.26% 资金 研报]非公开发行和康达化工IPO分别有“谈话提醒”和“出具警示函”两次信用记录。

统计显示，光大证券监管受罚次数与国信证券和中信证券[-3.35% 资金 研报]并列处于券商首位，值得一提的是，光大证券的投行团队规模和项目数量仅为上述两家券商的一半左右。几乎板上钉钉的是，因天丰节能正处于立案调查中的光大证券，不久后将在其监管信用记录上再添不光彩的一笔。

6月21日，证监会召开新闻通气会，通报天丰节能在IPO过程中涉嫌虚增收入、虚增资产、关联交易非关联化、关联交易未入账等违法违规行为。证监会相关负责人称，天丰节能在IPO申请文件及财务自查报告中进行虚假记载，包括保荐机构光大证券在内的中介机构涉嫌未勤勉尽责，虚假记载IPO申请文件，已对天丰节能和中介机构进行了正式立案稽查。

在今年财务核查风暴的首轮抽查中，光大证券独中五家，其保荐的东方证券、天丰节能、洪波科技、光力科技和中矿环保均被选中进行抽查，这一“高中奖率”被市场解读为“绝非偶然”。

天丰节能仅是光大投行惹上的麻烦之一。另据投行人士透露，洪波科技也在证监会抽查中被发现财务造假，或步天丰节能后尘被立案调查，甚至已经过会的中矿环保也遭遇实名举报，被指拖欠账款、财务造假、虚增业绩等问题，上市堪忧。

如多米诺骨牌一般，从尚未上市的到已经过会的，从上市不久的到上市多年的，光大证券保荐的问题企业正在蔓延。

今年1月，光大证券因保荐项目业绩变脸而未进行说明被出具警示函。证监会公告称，光大证券保荐的上海康达化工新材料股份有限公司IPO项目，在上市当年一季度营业利润同比下降39.27%，对此光大证券却未进行书面说明，保荐责任缺失。

5月15日，《第一财经日报》“千足珍珠谎言”系列调查报道揭露，中小板企业千足珍珠在2007年上市时涉嫌隐瞒和藏匿关联交易、虚构募投项目、信息披露违规等重大违法违规问题，对此，浙江证监局已于6月18日对千足珍珠三位高管采取监管谈话措施。而其保荐机构正是光大证券，无论是上市保荐还是持续督导，其都存在尽职调查明显缺失，甚至涉嫌虚假陈述。

“千足珍珠涉及的问题可能并非自查所披露的那么简单，或存在系统性造假，保荐机构光大证券难逃干系。”一家大型券商投行人士透露。

保荐乱象背后

作为一家在行业内业绩排名前10%的大中型上市券商，光大证券的保荐乱象虽然在近日集中爆发，但问题爆发的根源却绝非短期所累积，也非单一原因所致。多位熟悉光大证券的投行人士向本报记者反映，其投行内部存在人浮于事、激励机制不足、保代水平参差不齐、内控体制缺失等问题。

“2011年的奖金有30%还没有下发，更别提2012年的奖金了，这并不是某些投行所谓制度化的留存。”光大证券投行部人士向记者透露，出于控制成本等考虑，光大证券对投行部门确实存在奖金拖欠的情况，激励机制的不足引起投行内部极大不满。

而记者梳理光大证券60多位保代的从业背景也发现，相较于国泰君安、海通等上海本土券商，光大投行的人员构成显得较不稳定，几方势力的整合让其保代水平参差不齐。

在光大证券现有65位保荐代表人中，2004年前后工作至今的大约占比1/3，而在这些人中，投行深圳一部总经理税昊峰、投资银行总部副总监王苏华等身居投行要职的保代均因保荐项目出问题被证监会处罚过。

在2006年收购天一证券后，其投行部也有约10名保代“归顺”光大证券。近日被曝出重大问题的千足珍珠的两位保代均出自其中，分别是投行上海三部总经理潘剑云和投行上海四部副总经理薛江。另外，2009年前后，从东方证券挖角的四位保荐代表人则充实了光大证券投行五部，其中投行上海五部高级副总裁杨卫东在东方证券时期就曾被监管谈话，另有两单项目被否，而进入光大之后，因造假引起公众强烈关注的达芬奇家居也是出自杨卫东之手。

“光大证券工作效率较低，投行内部存在人浮于事的现象。”一位熟悉光大证券的资深保荐代表人如此评价这家券商，他表示，光大证券有些问题也是各家投行的共性问题，每个投行或多或少都养着一批不干活的人，但在市场化程度较低的企业更为明显一些。

6月20日，光大证券召开投行系统相关负责人会议，承认天丰节能项目暴露出了公司投行内控体系存在一些不足之处,特别是在规章制度的执行力、保荐代表人管理、项目内部审核等方面尚存在缺陷。