不动产投资风险看成本

“目前公司已储备数十个优质的不动产投资项目，另有多个不动产投资项目正蓄势待发。”太平资产在官网上如此介绍。事实上，不动产正是险资今年最为偏爱的另类投资项目。

普华永道近日发布的一份调研报告显示，在其调查的国内25家保险公司及资产管理公司的32名资深投资从业人员中，对未来两年非传统投资产品的投资配比，不动产与资产支持证券的受欢迎程度并列第一，占比均为31.25%，投资股权计划的占比为28.13%，银行理财产品的占比为28.13%、私募股权基金的占比为25.00%，信托产品的占比为25.00%。同时，调研报告还指出，在境外投资领域，保险机构的投资偏好集中在不动产领域。

今年7月，中国太平通过旗下太平人寿、太平财险及母公司中国太平集团旗下深圳太平投资，以2.41亿元联合竞买了苏州一宗商务金融用地；当月，太平人寿以15.98亿元买入位于北京CBD核心地段的京汇大厦全部权益；8月，太平人寿又以约35.85亿元购置金融街(4.99， -0.05， -0.99%)约7万平方米的写字楼。11月底，瑞安房地产与阳光人寿订立框架协议，标的是位于重庆天的办公物业及停车位，投资金额约为24.12亿元。此外，泰康人寿已与万科地产签署战略合作协议，可能将与万科共建养老地产。

人保投控相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，该公司在国内投资的不动产类型主要为商业写字楼、综合体等，包括在建的陕西人保大厦、收购北京西长安街88号大厦、杭州凯悦酒店等优质资产，投资方式涵盖了资产收购、股权投资和债权投资。其对投资标的的要求是在资产升值的同时现金流较好或未来可以带来较好的现金流。

7月，中国平安以2.6亿英镑（约合23.7亿元人民币）买下伦敦金融城的标志性建筑劳合社办公大楼，激发了国内保险资金的海外地产淘金热。据了解，中国人寿、太平人寿等险企都在物色合适的海外不动产投资对象。

除投资国内项目不动产，人保投控上述负责人还表示，他们也在寻找海外投资机会，“自成立以来，人保投控一直与国际机构的保持着良好的沟通，并一直在探讨合作，有关项目在研究中。当然，我们会采取比较稳健的方式，依托保险产业的大发展，立足在拓展熟悉的国内重点市场基础上，寻求对外的合作。”该公司上述负责人表示。

虽然不动产是险资另类投资的最爱，不过在价格一涨再涨，“不正常”、“要崩盘”等说法此起彼伏之际，很多险企对投资风险还是不敢掉以轻心，人保投控上述负责人就明确表示：“当前投资不动产的风险确实是价格风险，但是风险的大小主要由投资的成本决定。不经审慎分析的追高，会带来较大的风险。人保投控建立并持续完善各项风险控制手段，并借助IT技术加强对投资项目的筛选和管理。同时，将公司主要的投资力量放在重点区域和重点项目上，不追求短期投资规模的扩大，力求择时择机精选优质项目。”

普华永道的调研报告也显示，尽管当前险资有明确的投资偏好，具体的投资品种比较集中，但险资对投资产品的选择也表现出多元化趋向。业内人士认为，随着险资投资新政实施时间更长，险资在多领域投资的探索会更多，投资品种逐渐丰富，投资组合也会更加灵活。