兖州煤业(600188)

评级：买入

评级机构：申银万国证券

公司加拿大全资子公司2.6亿美金收购俄罗斯阿康公司在加拿大萨斯喀彻温省19项钾矿资源探矿权。该项目资源储量丰富，钾盐品位较高，同时外部条件较好。我们认为，钾矿资源全球稀缺，该交易对公司有利。公司预计需要1年半左右的时间进行详细勘探，获取第一手的地质资料，积极推进探矿权向采矿权的转化。后续公司将确定自行开发部分和出售转让部分，通过出售部分矿权收回资金并用于自行开发的钾肥项目投入。

公司5年产量增长两倍，预计2011年、2012年每股收为2.01元、2.43元，建议重点关注公司内蒙整合及澳洲上市收购，2013年~2015年公司3000多万吨蒙陕项目将集中投产。此次加拿大资源投资又将提升公司稀缺资源储备优势，维持“买入”评级。

鲁泰A(000726)

评级：推荐

评级机构：银河证券

9月29日公司发布公告拟投资5亿多元新增4000万米色织布项目。鲁泰的产能扩张基本都是需求推动型。本项目是继今年5月份5000万米匹染布项目的第二次扩产，预计2012年、2013年陆续进入产能释放期，其中，匹染布2500万米预计于2012年一季度达产，另2500万米于2014年初达产。我们预期公司的衬衫随着产能充分利用，也存在扩产的需求，未来甚至可能做到新马、联泰的规模。

产品优势突出，管理层务实，棉价稳定有利于接单稳定。鲁泰每年研发费用约占总收入的3%，除产能扩展外，新产品上市带来结构调整也是驱动业绩增长另一动力。同时，随着棉花价格稳定，客户下单积极性提高，目前色织布订单排期2个多月，衬衫订单排期3至4个月。

预计公司2011年~2013年股权激励摊薄后每股收益为0.97元、1.11元、1.23元，维持“推荐”评级。（罗力 整理）

(证券时报)