本报记者 江沂

“今年走势前低后高，但明年很有可能是前高后低，这对于资本市场是有利的。”平安大华首席宏观分析师、平安大华深证300指数增强型基金拟任基金经理焦巍认为，在我国，政策的松紧往往比经济形势和企业盈利更具备决定性力量，相对于今年的逐步收紧，明年将是一个逐步放松的过程。从可选的投资工具上来讲，房地产及民间借贷这两个工具，未来社会资金的吸引力将大幅度下降，资金或会流向估值偏低的股市。因此，明年股市或将走出一个幅度或并不高，但总体却呈现上升的形态。

明年政策将有限放松

“我国有特殊的情况，而本轮经济周期具有特殊性。CPI对于货币投放量最为敏感，根据历史经验，只要货币投放量得到控制，CPI一定会下来，一般来说反应会滞后六个月左右。”焦巍认为，CPI走低是大概率事件，预计明年年中，CPI能够下行至4%以下。在这样的情况下，政策将有限放松。

焦巍十分看好明年的投资增长，他向中国证券报记者展示了一张图表，并指出，每个“五年计划”的第二和第三年，地方和中央的投资热情特别旺盛。他认为，明年也将会延续这样的态势，虽然“铁公基”的投入未必会增长，但中央和地方仍有相应的财力，会加大投资拉动的力度。“即使土地的收入减半，但是我认为地方财政支持的基建收入保持10%的增长没有问题。”他说。