其次、长线资金建仓或推动大盘反弹。

沪深两市的顽强抵抗也得到了盘面资金动向的佐证，一方面是护盘资金的做多底气。近期金融股反复活跃，如建设银行、工商银行等银行股和券商股，此类个股的活跃说明实力资金对市场后续走势的态度逐渐发生了根本性的变化，这有利于释放出多头的做多激情。

从这个角度来看，对经济增长前景的预期极为重要。就目前而言，金融危机造成的世界经济衰退或将长期化，出口驱动力不足；国内经济去杠杆化与地产去泡沫化，导致投资驱动力弱化。因此，从惯性的思维来看，增长持续回落的时间较长，幅度也较明显。基于这个逻辑，如果市场对此形成一致预期，则现阶段投资周期股仍然过早。在周期股缺乏弹性且推动力有限的基础上，市场机会在于消费与新兴产业为代表的成长股。

不过，既然经济内生性增长不足，市场将憧憬增长来自于政策。我们认为中央财政确实存在“逆周期”空间，不过当前的中国经济与2008年有明显的不同：一是经济增长虽然回落，但明显强过次贷危机最恐慌的时期；二是“后刺激”时代的债务问题显现，扩张性政策难以全面铺开。从年内来看，继10月新增信贷大幅上升之后，11-12月超过2万亿元的财政扩张空间将验证货币政策松动预期的真伪。虽然我们认为超预期财政刺激的可能性不大，但一旦出现，周期股的战略性配置机遇将会凸显出来。

最后、产业热点掘金后市。

我们认为，寻找市场热点、规避阶段性风险在于投资者对未来市场主题的准确判断。展望下一阶段，市场主题将集中于增长：一是通胀趋势性回落。一般而言，国内的通胀周期基本维持3年左右，上升2年再回落1年。本轮通胀自2009年7月起步，2011年7月见高点，预计在明年三季度见调整低点。因此，通胀难以成为中期市场主线。二是增长持续下滑。自2010年四季度以来，经济增速持续下行时间已近4个季度。但从每轮经济回落的时间与幅度来看，我们预计增长最早将在明年三季度出现拐点，GDP同比最低或见8%。因此，增长将是中期的市场主线。体现在盘面中，主要是三类个股。

一是产业投资热点行业的相关个股。如在近期乃至未来相当长的一段时间内，国家电网、南方电网将加大对配电自动化、用电信息采集等相关产业的投资力度，这就说明了此类产业的未来市场容量将得到持续拓展，市场需求持续旺盛。那么，相关个股的业绩自然会水涨船高，因此，相关个股成为近期长线资金关注的焦点，其中东软载波已创历史新高，福星晓程、平高电气、新联电子、科大智能也形成了短线上升通道，如此诸多品种的集体上涨，表明长线资金的建仓是集体行为而非个体行为，这有利于市场人气的聚集。

二是新兴产业股。“十二五”期间，新兴产业将逐渐成为我国未来经济增长的引擎，换言之，我国刺激经济增长的方式将由过去的基础设施建设转向扶持新兴产业。受此因素影响，凡是代表我国未来发展方向的新兴产业股，或都存在资金的持续涌入，如代表航天产业的航天电器即在昨日涨停。所以，航天产业、新能源动力汽车、储能技术、生物医药等相关个股也存在长线资金的建仓可能。

三是业绩稳定增长，具有较强抗周期特征的个股，如食品饮料类个股，其中白酒类的酒鬼酒、贵州茅台、沱牌舍得持续有资金介入。而休闲食品中的洽洽食品等品种也存在资金持续流入态势。此外，医药股中的翰宇药业、舒泰神、仙琚制药、昆明制药等个股亦是如此。