央行近3年来首次下调存款准备金率备受关注——

怎么看宏观政策预调微调？

GDP和CPI温和下降，“预调微调”窗口开启

11月30日晚，中国人民银行宣布，从12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行近3年来首次下调存款准备金率。表明在基调不变的前提下，货币政策正根据形势的发展，适时适度进行预调微调。

“经济政策稳中偏紧，使我国经济运行产生了符合宏观调控预期的变化。” 国务院发展研究中心副主任卢中原在分析经济形势时表示，当前经济内生力增强，经济基本面持续向好，经济运行中也出现了新特点，宏观经济政策适时适度预调微调的时机已经成熟。

物价拐点显现。今年以来，中央反复强调，稳定物价总水平是今年宏观调控的首要任务。目前来看，物价过快上涨的势头得到初步遏制，政策效果渐显。8、9、10三个月，CPI(居民消费价格指数)涨幅分别达到6.2%、6.1%和5.5%，同7月份创37个月来新高的6.5%相比，出现了较明显的回落，物价拐点特征明显。

楼市调控效果初显。国务院多次发文要求，坚持和强化楼市调控，在增加住房供应的同时，对不合理的住房需求进行了抑制。两年来的楼市调控政策始终保持高压态势，终于使楼市开始出现量价齐跌的苗头。国家统计局11月份公布的最新数据表明，10月份70个大中城市房价环比下降0.14%，首次出现环比下降。对此，中国国际金融公司首席经济学家彭文生表示，高企的楼价不仅加速积聚资本，还形成新的经济发展不均衡，楼市调控不能放松。

经济增速放缓。国家统计局公布的前三季度经济数据表明，GDP一、二、三季度同比分别增长9.7%、9.5%、9.1%。反映经济增长变化趋势的先行指标PMI(制造业采购经理指数)反映了经济增速进一步放缓的趋势。中国物流与采购联合会最新公布的11月份PMI从上月50.4%下降至49%，自2009年3月以来首次回落到50%的景气临界点以下。中金公司研究报告认为，当前经济增长趋稳是主动调控的结果。经济增长比较稳健，基本与我国的潜在增长率相一致；四季度经济增速受疲弱的外部需求影响，将会进一步降低。

卢中原认为，GDP增速和CPI涨幅双双温和下降，为宏观经济适时适度预调微调创造了条件，预调微调的窗口开启。