摆正的金字塔结构

以上的算法立足于当下，仅仅将上市定义为在场内市场交易，其实随着场外市场的发育，“万家”或许会是过于保守的数字。

“我估计张育军是把新三板的挂牌公司算上去了。场内市场之外，加上新三板，包括以后地方省级、市级搞起来的四板、五板，10年后达到一万家公司并不算多。”11月15日，一位地方证监局前任局长告诉记者。

该前任局长认为，多层次的资本市场是未来必然的趋势。数量上看，目前中国资本市场的构造是一个倒金字塔，场外市场、创业板、中小板、主板，越往上数量越多。但成熟市场，如美国则是一个正的金字塔结构。

证监会研究中心主任祈斌此前曾如此描述过中美资本市场的差异性——中国资本市场是一个自上而下的发展过程，美国等发达国家的市场则是自下而上。中国市场是一个倒金字塔形，美国等则是金字塔形。纳斯达克[微博]是3000多家，纽交所是2800多家，而美国场外市场大概3400多家。

“未来中国倒置的金字塔将会扶正，塔基将大量充实。”前述前任局长称。

在西部证券(12.97，0.09，0.70%)代办股份转让总部总经理程晓明看来，10年“万家”的说法甚至还有些保守。

他认为，目前中国的上市公司肯定是太少了。以绝对数量看，参照台湾2300万人口有2000家上市公司，中国得有多少家？当然这个算法太笼统；以市场均衡看，现在说股市低迷仅是相对6000多点而言，但与公司价值相比并不低，一旦更市场化，上市公司数量必然大增。

“10年内，传统的主板、中小板、创业板公司每年若增加约500家，场外市场增加约1000家都是可能的。我甚至认为，考虑场外市场的因素，10年内达到两万家都不是问题。而只有考虑进场外市场，这才是个完整的资本市场。”程晓明称。

程晓明预测，以后上市公司的资源将不再稀缺，这是接下来游戏的前提。而资本市场将更重视投资回报，市场参与者到时候普遍预期的主要收益也将来自分红。